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期酒即消费者与酒商预先签订合同、预先付款购买指定酒，但需等待一段时间（通常是一到两年） 后才能实际拿到酒。一般酿造投资级酒的酒庄（园） 在好年份时会有期酒销售。

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投资交易

会员在上海红酒交易中心投资期酒的方式有两种，一种是通过购买2000元的期酒购买卡，一种是交付20万的红酒交易中心入会费，申请获批之后可获得1万元的期酒配额。会员在获得期酒认购权之后即可委托中心从国外酒商处进行采购。

红酒交易中心合作的一线酒商有40多家，主要来自波尔多，例如DIVA、JOANNE(波尔多最大的酒商)。交易中心根据客户需求，以优惠价从合作酒商处得到期酒，客户最低的交易单位为1箱(12瓶)，价格几千元至上万元人民币，红酒品种涵盖各大列级名庄的不同级别品种。

和国外著名酒商BBR相似，上海红酒交易中心的期酒也是通过大酒商购买，但由于产量有限，每个投资者所能分到的量也有限。

在纸红酒买卖中受益颇多的上海红酒交易中心，在期酒销售方面决定沿用之前买卖“纸红酒”的T+0的交易方式，投资人可以第一时间买入与抛出期酒。收费上，由于期酒是热门品种，交易佣金为红酒交易额的2.5%，投资人买入与卖出，交易中心实行双向收费，使用人民币进行交易。

红酒交易中心每天会给客户发送开盘信息，提供的期酒开盘价和酒商原始开盘价相同。客户可以通过交易中心的软件下单购买。此外，中心的红酒销售顾问也会根据投资人的资产配置、对红酒的特殊需求提供投资建议。

概念解释

对于对“期酒”这个词陌生的人来说，简单的讲，它是指葡萄酒的早期购买。换句话说，就是葡萄酒在装瓶之前便开始销售。通常情况下，这时的葡萄酒还被储存在橡木桶中。顾客在最终得到葡萄酒之前的一两年先行付款。一旦等到葡萄酒可以被运送的时候，顾客可以选择立即缴税或者将葡萄酒储存在保税仓库中，直到再次被销售。

这种早期销售模式源于少数的一些一级酒庄和久富盛名的高级酒庄（Premier Cru Classés）。理论上，任何地区都可以通过这种方式销售葡萄酒。但通常这种交易方式只限于世界上少数的葡萄酒或者葡萄酒酿造商，大多来自于法国的波尔多。

对于像来自澳大利亚或者加利福尼亚的“新时代葡萄酒”，期酒是指葡萄酒期货。这个概念只适用于那些能够成功的将葡萄酒的竞争力不断提升并且使其逐年增值的酿酒商。

产品开发

批发商的经营 为了更好地将葡萄酒销售出去，波尔多的葡萄酒批发商搞出一套类似于期货的销售办法，也就是葡萄收获之后第二年，当葡萄酒尚未装瓶的时候，就开始将葡萄酒进行销售。首先葡萄酒会从酒庄出售给主要的葡萄酒批发商，然后再由批发商分次销售给其他葡萄酒批发商、零售商。当葡萄酒还没有装瓶之前，已经经过多次转手，如同期货。因此作为期货的葡萄酒也就被称为“期酒”（也可以称之为“酒花”）。

商业体制 期酒要从波尔多的葡萄酒商业体制谈起。波尔多的葡萄酒商业控制在葡萄酒批发商（Negociant）的手中。可以这么说：葡萄酒批发商是波尔多葡萄酒经济的中心环节，他们可以拥有酒庄，比如ChateauLafiteRothschild属于葡萄酒批发商DomaineBarondeRothschild（简称：DBR），同时DBR还拥有其他知名酒庄如ChateauDuhartMilon、ChateauRieussec等等。葡萄酒批发商同时还收购葡萄自己酿造葡萄酒，或者直接收购散酒，加以培养。

在波尔多，酒庄基本上都不自己销售葡萄酒，而是由葡萄酒批发商代劳。这种体制有它好的地方，波尔多的酒庄就可以集中精力考虑如何把酒酿好，而不需要操心葡萄酒销售方面的问题，更不需要设置专门的人员去搞市场与销售。而作为葡萄酒经销商，则将所有的注意力集中到葡萄酒市场的开拓上面，只需要考虑一小部分酿酒和酒窖管理的问题就可以了。生产者与销售者各司其职，把自己擅长的工作做到最好。

发展轨迹

前世 期酒诞生的历史很有趣。在二战期间，波尔多城堡缺钱，所以才开始做这种生意。二战以后，城堡被毁，而且法郎持续贬值，直到上世纪60年代才好转。当时，波尔多有一批好酒 （比如，1959和1961年的酒），所以就想用它们来换钱，重建酒业。可是，波尔多红酒出产之后，至少需要储存两年时间才能达到好的口感，这样一来，虽有好酒也没办法卖。酒商们急中生智，就想出了一个让酒商和顾客双赢的办法。他们提前卖出一些酒的份额，就有热钱流入腰包。顾客们立刻让评酒大师们出马，让他们提前预测出这些酒的价钱，在酒装瓶以前就胸有成竹。

今生 如今，酒商已经富得流油，所以期酒和上市不久的酒之间的差价已经远不如当年。然而，买期酒仍然很有吸引力，因为低价和预先挑选，都能让你捷足先登。国际性的投资期酒，让投资者们每年都有热闹可看。每年4月，几十个专业葡萄酒评论者会来到波尔多，这些行家们会仔细辨别各种酒的味道，由此预测价格。有时候，他们尝的可是没有经过调和的酒，味道很冲，而且酸涩。他们面对的几百种酒，很多只有微小的差别，所以这是难度极大的考验。在这种场面上，优雅的酒家会展示自己的佳酿，但品酒者却常常不为所动。

有两位评酒家的威望最高。其中，美国的罗伯特·帕克（Robert Parker）来过中国，他对国际酒市的影响首屈一指，他打90分以上的酒，价值至少会翻倍。同时，英国的詹西斯·罗宾逊（Jancis Robinson）影响日增，同样不可小觑。她给酒打分是用20分制，所以投资者要注意两位评酒家的区别。

未来 两位行家还是会有分歧。最有名的争论是关于2003年的Chateau Pavie。那年欧洲气温很高，所以詹西斯认为当年的Chateau Pavie会变成美国风格的熟透的酒种，酒精含量会升高，波尔多的特色会大减。帕克却不这么认为，他对这种酒出奇地喜欢，认为它的价值应该高居榜首。整个国际酒业都被这次争论震撼，甚至为此传出两位大行家就此变成仇敌。

事实上真相要复杂得多，事后我们可以分析出好些因素。首先，国际酒市受评论家的影响极大，一点风吹草动就会掀起波澜。其次，美国人喜欢加州风格的高酒精的酒种。欧洲人正相反，他们喜欢度数低而且味道收敛的酒种。知道这两点，我们就能看出波尔多的酒业发生的变化，怎么适应美国市场成为关键性的问题。

吴文健：期酒是高性价比投资

短短两年时间里，吴文健在海外的藏酒已经多达800余瓶。期酒是其投资葡萄酒的主要方式，轻松便可实现以酒养酒的收益。

吴文健最钟情的酒庄是法国波尔多地区的雄狮庄园，国际著名酒评家公认的“超二级庄”。 所谓的“超二级庄”，简单而言就是如果要在14家二级酒庄中选出1家晋升为一级酒庄的话，那么最被看好和没有争议的就是雄狮庄园。“雄狮庄园历史悠久，在法国大革命期间，此园由于被充公拍卖，雄狮庄园被瓜分成三块园地。其中的精华部分仍然由原来的家族拥有。”吴文健解说道，“不同的葡萄酒就有不同的酒体，有的像清纯少女，有的如优雅贵妇，而雄狮庄园酒的特点如其名，酒性阳刚健壮，酒体结实有力，雄壮气派。因为结构紧密，单宁度高，因此雄狮就具有很强的陈年能力。我曾经喝过一瓶上个世界90年代的雄狮，虽然已经经过十多年的时间，但口感依然像新酒一样。”

另一个让吴文健非常倾心的是同样位于波尔多地区的宝马庄园。“它位于玛歌镇小产区―这也是在法国葡萄酒原产地命名体系中最高级别的产区”。

适当存储尤为重要

“大多数红葡萄酒都经不起常年的存放，一般须在上市后2~5年内饮用。只有占总量0.1%的红葡萄酒才具有存放10年以上的潜质，这些酒需要在温度和湿度控制适当的环境中细心陈放。因此，为它们找到合适的地方存放就显得尤为重要。在英国，一般而言，葡萄酒仓库的存储价格为10英镑/箱/年。”吴文健如是说。

葡萄酒是越少经过长途运输就越好，存在英、法的酒要比存在亚洲的值钱，原木箱没经开封的又比起零散一瓶一瓶的值钱，所以从纯粹投资的角度来看，多花点钱把酒存在欧洲也是值得的。葡萄酒在很多国家都是有税商品，如果要把酒收藏在国内的话，还要加上总数约是货值50%的关税、消费税和增值税。

“在找存储仓库时，我的建议是尽量找国际大拍卖公司认可的仓库。因为葡萄酒在拍卖过程中，保存环境是必须经过认证的。如果是名庄酒，只有存放在大拍卖行认可的仓库，以后才有可能进入拍卖行。储藏条件及追踪酒酿十分重要，因为欠佳的存货系统不但会使酒酿无故失踪，并会使它们的素质变差。不完善的贮藏系统会降低酒酿转售的价钱，甚至会完全毁掉一瓶葡萄酒。”吴文健进而解说道。

优质酒商风险降一半

葡萄酒作为一种期货投资，必然有其风险。期酒的价格高于拿到现酒价格的情况也时有发生，还曾经发生过期酒未上市，酒商或者酒庄已经倒闭或者易手的现象。为防范期酒投资风险和确保投资安全，吴文健总结了自己的几条经验。

寻找大型的值得信赖的酒商是投资期酒市场的首要因素，因为每个酒商的购买条件和经营状况往往不同，因此要充分考察和了解市场，只从信誉良好且从业已久、拥有长时间良好交易记录的商家购入酒酿。这些商家往往与顶尖酒厂拥有良好的合作伙伴关系，故此投资者比较容易以合理的价钱购入备受追捧的酒酿。另外，葡萄酒投资是中长期投资，一款葡萄酒从发酵到最后成熟往往需要少则2年、多则6年以上的时间，市场行情也有可能随之变化，因此投资风险也明显存在，成熟的交易平台将有助于降低期酒市场的投资风险。除了BBR之外，Boltons Investment和Fine&Rare Wines也是吴文健经常打交道的酒商。

其次，因为是期酒，吴文健特别强调除要考虑购买之后的专业保存条件之外，还要特别考察酒庄以及酒商财务状况，以免被倒闭酒商或者酒庄所殃及。同时，要尽量购买大瓶装和整箱酒。拍卖市场中，常规单瓶酒(750毫升)的份额非常小，也不易售出。收藏投资级葡萄酒的一个重要原则是购买整箱和大包装(1.5升、3升、6升和9升等)的酒。对于投资级葡萄酒来说，装瓶后的葡萄酒藏酿过程中的保存条件是决定酒是否维持高品质的关键因素，保存在原酒庄(园)木箱内的酒会令人感到酒一直是在良好保存条件下，在拍卖时酒价往往能增加10%到15%。

再次，要选对酒庄。“但是酒庄的好坏是一个见仁见智的选择，50%以上的酒庄价格都在上涨，只是多少不同而已。投资葡萄酒认准拉菲、玛歌，我觉得也是一个办法，但在现代的高位，还能高出多少，个人认为价格已经超出其价值。”吴文健说。