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次级贷款( Subprime Lending )，是一种为信用等级较差，无法从正常管道借钱的人所提供的贷款，它可以是汽车贷款，或是房屋贷款等等。由于借款者的信用等级较差，倒帐的风险较大，所以借款利率也比一般正常的贷款要高，而且常常是采用会随时变动的机动利率，因此借款人要承担的风险也比较大。[1]当然，对于贷款商而言，他也要承担比一般贷款要高的违约风险。
- 次级房贷的发展
美国次级房贷在1990 年代中期曾经十分兴盛，不过之后发生长期资本管理公司（LTCM）危机，加上美国联准会（Fed）采取升息政策，许多承作次级房贷放款的业者面临资金流动性问题，以及次级房贷利润不够高，迫使许多业者退出这个市场。
然自美国2000 年开始降息后，次级房贷在美国降息期间再度大幅成长，原因包括当时美国房价上升速度快、市场流动性充裕，投资人增加对收益率较高产品的需求，导致更多次级房贷需求。
次级房屋抵押贷款指的是银行把钱借给信用有瑕疵或借贷历史不足的人，供他们购屋。由于这些客户信用记录不好，贷款风险较大，所以次级房贷利率也高于优质房贷。
房价上涨使得借款人与放款人双方忽略或降低对次级房贷风险特质的戒心。
次级房贷借款人碰到房贷支付问题时，只要取得转贷的机会，以借新还旧的方式，解决财务困难，保持表面健全的房贷还款纪录，以致次级房贷的内在风险之前未被揭露出来。
- 次级房贷风暴的产生
美国次级房贷大约在2005、2006 年达到高峰，由于资金泛滥，房贷业者放款冲过头，就连没有收入的消费者也能轻易借到钱，因此吹起庞大的泡沫。然而，借款人在前2 年享受到低利率，但接下来就要因应高利率，再加上国际油价走高，这些原本信用不佳的房贷族最后面临付不出利息的窘境，房贷泡沫破裂，引爆全球金融危机。
房价上涨趋势减缓，因此次级房贷的信用表现在2006 年开始迅速恶化，当承作次级房贷放款的业者体认错估次级房贷潜藏风险时，次级房贷的放款规模实已达到借款人无力承担的水准。[2]
美国次级房贷违约升高的主要原因为利率大幅上扬，美国联准会2004 年起至2006 年 6 月止共计升息17 次，使联邦基准利率升至5.25%，借贷成本大幅升高，终止房市热潮。06 年美国房地产市场明显降温，房屋价格持续下跌，加上美国联准会不断调高贷款利率，贷款人的还款压力迅速增大，很多人无法按期偿还借款，导致一些放贷机构损失严重甚至破产。
- 次级房贷危机 (subprime lending crisis)
全称“次贷危机”，由美国次级抵押贷款市场动荡引起的金融危机。一场因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
连续加息引爆“定时炸弹”
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。在前几年美国住房市场高度繁荣时，次级抵押贷款市场迅速发展，甚至一些在通常情况下被认为不具备偿还能力的借款人也获得了购房贷款，这就为后来次级抵押贷款市场危机的形成埋下了隐患。
在截至２００６年６月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续１７次提息，将联邦基金利率从１％提升到５．２５％。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。而且，自去年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随著住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。
- 部分欧美投资基金遭重创
伴随著美国次级抵押贷款市场危机的出现，首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。今年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构———新世纪金融公司。
同时，由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资基金等，因此随著美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类投资产品的美国和欧洲投资基金也受到重创。
以美国第五大投资银行贝尔斯登公司为例，由于受次级抵押贷款市场危机拖累，该公司旗下两只基金近来倒闭，导致投资人总共损失逾１５亿美元。此外，法国巴黎银行９日宣布，暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金的交易。这三只基金的市值已从７月２７日的２０．７５亿欧元缩水至８月７日的１５．９３亿欧元。
- 可能影响全球经济增长
更为严重的是，随著美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。９日，在法国巴黎银行宣布暂停旗下三只基金的交易后，投资者对信贷市场的担忧加剧，导致欧洲和美国股市大幅下跌。其中，纽约股市道钟斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日下跌３８７．１８点，收于１３２７０．６８点，跌幅为２．８３％。
市场分析人士指出，美国次级抵押贷款市场危机如果进一步升级，并扩大至更多金融领域，将会导致全球金融市场出现更加剧烈的动荡。而且，危机如果影响到美国经济增长的主要动力———个人消费开支，则会对美国乃至全球经济增长造成不利影响。
- 欧美日央行紧急出手应对
面对已经形成甚至有扩大趋势的美国次级抵押贷款市场风暴，美国、欧元区和日本的中央银行正积极行动，希望通过向货币市场提供巨额资金恢复投资者信心，保持金融市场稳定。欧洲中央银行8月９日宣布，向相关银行提供９４８亿欧元的资金。8月１０日，欧洲中央银行再次宣布向欧元区银行系统注资６１０亿欧元，以缓解因美国次级抵押贷款危机造成的流动性不足问题，并稳定信贷市场。美联储下属的纽约联邦储备银行于９日向银行系统注入２４０亿美元资金。日本中央银行8月１０日宣布，向日本货币市场注入１万亿日元的资金。
发生在美国的次级债危机犹如风暴云团，不仅令道指持续跳水，欧洲三大股市指数、日经指数、恒生指数也纷纷出现了暴跌行情。为了防止危机进一步蔓延，有统计称，短短48小时内世界各地央行已注资超过3200亿美元紧急“救火”。
- 全球化下的次级房贷风暴
美国次级房贷风暴，正往全球金融市场扩散中。各国央行从一开始的老神在在，日前才发现止不住血，宣布挹注超过三千亿美元资金因应。一个最基本的抵押贷款业务出现漏洞，居然扩及全球，各国央行至今都还无法掌握危机规模，全球金融体系实在病得不轻。
次级房贷是在美国长期低利率及衍生性金融商品盛行两个背景因素下出现。次级房贷公司向信用不佳又想买房子的贷款户兜售浮动利率房贷，并以房屋作为抵押，然后这些次级房贷公司将抵押债权证券化变成担保债权凭证（Collateralized Debt Obligations；CDO），再出售给投资银行、基金或投资人，获取利润并转移风险。在原本低利率及房市尚可的情况下，这样的模式得以顺利运作，但随著美国联准会提升利率，也推高次级房贷利率，致使贷款户难以负担，房屋面临拍卖，但如果连房市都萎缩，次级房贷公司无法拍卖套现，整个次级房贷市场，就面临崩解的命运。
由于CDO的操作十分复杂，又是打包分拆出售，在华尔街许多购买的投资银行及基金在意识到远在天边的众多贷款户缴不出利息，已经是风暴一发不可收拾的时候，再加上债权复杂，短期内难以计算实际的损失，使得风暴不断扩散，各国政府金融单位更是后知后觉，一直要等到近日才知道事态严重，紧急挹注资金，让受到次级房贷风暴影响的金融机构度过难关，美国联邦储备局甚至宣布无限提供现金，避免危机加大加深。
老实说，次级房贷因为具有担保，已经算是众多金融商品中较“安全”的投资标的，却出现如此严重的全球金融危机，可见目前的金融操作之复杂，已经愈来愈难控制及预估规模，加上衍生性金融商品盛行，从最基层的融资公司开始，为了拉高资本周转率以扩大利润并将风险往上送，都等不及债务人的还款，宁可将自己的债权债务包装后出售，让华尔街或伦敦的巨大投资银行承受风险。但偏偏在全球化资金高速流动及激烈竞争下，每一个环节都是在高比例的杠杆操作下走钢索，踩到地雷的大型金融机构也面临严重的周转危机。
现在的金融市场中，还有更多比次级房贷风险更高的金融商品，这次各国央行投入钜资解决金融机构因为次级房贷风暴产生的短期流动危机，只是锯箭法，仍没有碰触到全球金融市场问题的核心。在全球乱飙快速流动的资金、愈来愈复杂的衍生性金融商品、在泡沫推升中的巨大利润趋力，都是让危机不断延后也不断加深的未爆弹，加上各国政府的金融管理单位在新自由主义下，许多权力都被剥夺，掌控危机的能力愈来愈后知后觉，这次次级房贷风暴中，证明各国政府恍惚到失去应对能力，在各国央行砸大钱解决问题后，更需要的是对现有的全球金融市场进行总检讨了。
- 次级房贷风暴对国内金融业的影响
美国次级房贷风暴对台湾金融、保险业也造成严重冲击，根据台湾金管会最新调查，目前已经确定发生损失的两家寿险公司分别是台湾人寿大约4.47亿台币（约1.11亿人民币），以及明台产险大约238万台币（约60万人民币）的损失，另外投信基金部分也有近千万美元的亏损，现在台湾各家金融公司都不敢掉以轻心。
美国次级房贷风暴持续扩大，台湾金融业受到拖累影响，不少损失金额开始浮上台面，台湾金管会的最新调查显示，在保险业部分，包括九家的寿险公司，投资含有美国次级房贷相关商品大约新台币300亿元，再加上三家产险公司的1.88亿元，乘上次级房贷平均比率31.34%，金额就高达94.6亿元。
目前已经确定发生损失的公司有两家，一个是台湾人寿损失4.47亿元，另外一个是明台产险损失差不多两百多万元，合起来总共是4.5亿元，那占他们整体国外投资差不是两兆元的0.0225%，其他公司目前是还没有帐列损失。
不仅保险业忧心忡忡，银行业也自身难保，42家的台湾银行中，就有16家银行的投资部位，总计404亿元和次级房贷相关联，虽然总计金额尚未估算，不过保守估计损失至少也有100亿。
而在基金投资部分损失更是惨重，两档的投信基金估计近千万美元的损失，还有25档的境外基金也有1000万美元的冲击，总计基金市场里就有两千万的亏损。
美国次级房贷越演越烈，现在似乎也蔓延到了台湾的金融保险业，后续的波及还会有多大，金管会和各家公司都不敢掉以轻心。
表面看来，台湾受到次级房贷的影响似乎并不太大。可是，受到次级房贷风暴影响，台湾股市自七月底回跌了一千点，原本上看万点的投资人损失惨重，以及因股市利空而受池鱼之殃的房市，难道就不算进去吗？
美、日及欧盟都是台湾的重要外销市场，他们的经济趋缓，当然会对台湾的经贸产生连带影响，更不用说全球金融、股市连动性极高，一旦次级房贷风波暴持续扩大，除了台湾的金融、股市严重受挫，产业也必然难以幸免。换言之，次级房贷风暴对于台湾的威胁正与日俱增，相关单位自然应该未雨绸缪，妥为研拟因应方案。
- 次级房贷风暴解决方法
现在的金融市场中，还有更多比次级房贷风险更高的金融商品，这次各国央行投入钜资解决金融机构因为次级房贷风暴产生的短期流动危机，只是锯箭法，仍没有碰触到全球金融市场问题的核心。在全球乱飙快速流动的资金、愈来愈复杂的衍生性金融商品、在泡沫推升中的巨大利润趋力，都是让危机不断延后也不断加深的未爆弹，加上各国政府的金融管理单位在新自由主义下，许多权力都被剥夺，掌控危机的能力愈来愈后知后觉，这次次级房贷风暴中，证明各国政府恍惚到失去应对能力，在各国央行砸大钱解决问题后，更需要的是对现有的全球金融市场进行总检讨了。
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