方便收益
方便收益是特有的名詞術語。
世界上最古老的四大文字系統,一是5500年前兩河流域蘇米爾人創造的楔形文字[1],二是5000多年前尼羅河流域古埃及人創造的聖書字[2],三是3300年前中國殷商時期的甲骨文,四是1500年前起源於中美洲的瑪雅文字。其它文字都早已消亡,只有中國文字的發展未曾斷裂,從商代一直傳承至今,漢字是世界上現存最古老的文字,這是我們中華民族寶貴的文化遺產。
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名詞解釋
便利收益率是對具有交易限制的市場中遠期價格的非套利定價公式中的持有成本的調整。
令 Ft,T 為初始價格為 St、到期日為 T 的資產的遠期價格。假設 r 是一年的連續複利利率。那麼,無套利定價公式應為
Ft,T = Ster(T − t)。
然而,這種關係在大多數商品市場中並不成立,部分原因是投資者和投機者無法做空標的資產 St。相反,對便利收益率 c 給出的遠期定價公式進行了修正。因此
Ft,T = Ste(r − c)(T − t)。
這使得可以觀察到現貨溢價。
示例:衍生品市場的交易員觀察到,6 個月黃金期貨價格為每 10 克 12,000 盧比,現貨價格為每 10 克 13,710 盧比。年化借款利率為12.5%,存儲成本可以忽略不計。就此而言,便利收益率:
12000 = 13710 + (13710 x 0.125 x 6/12 - 便利收益率)
CY = Rs。 2566.875;占現貨價格的百分比 = 18.72%
參考文獻
- ↑ 楔形文字發現後,明明300年沒人能看懂,後來為何突然被破譯了?,搜狐,2022-10-03
- ↑ 啥是丁頭字?聖書字?腓尼基創造了世界最早的字母?還是西奈體?,搜狐,2017-11-21