融資斷頭

融資斷頭 圖片來自豐雲學堂

融資斷頭股資人從事信用交易時，都會有一個擔保維持率水準，當投資人的保證金低於這個指標時，融資融券機構會在當天下午發出追繳令會通知投資人在兩日內補繳差額，若投資人未能於限期補足差額，融資融券機構為確保其債權，會主動將客戶的資產加以處份的行為。

「融資」是指投資人向券商借錢買股，自備4成現金，券商借你6成 介紹「融資斷頭」以前，一定要先認識「融資」這項槓桿工具，簡單來說：「融資」是指投資人向券商借錢並支付利息，購買股票的意思，假設1檔股價100元的股票，買進須支付100*1,000（股）=10萬元的現金，但如果是以「融資買進」的話，就只要支付4萬元（4成），等於剩下的6萬元（6成）是向券商借的，因此以4萬元操作10萬元的部位，槓桿就是2.5倍（10/4=2.5）。

買進股票時，「融資維持率」＝166% 若股價下跌使維持率＜130%，需要補錢 再來就是「融資維持率」，想當然，把錢借出去的那一方，也就是券商，一定會盡可能把借出風險降低最低，所以也就有了「融資維持率」的保護機制（保護券商）。

延續上面的案例，以4萬元購買10萬元的股票，買進後融資維持率為166%，算法為10萬/6萬*100%=166%，就是「股票現值/融資金額」，所以當股價跌，現值也就跟著跌，當股價跌到融資維持率「小於」130%時，券商就會發出「融資追繳令」要求客戶「補錢」。

以股價100元的股票來說，股價跌到78元時會被發融資追繳（7萬8,000/6萬*100%=130%）所以簡化計算，你融資買進股價的當下，「股價*0.78」＝「融資追繳價格」，這樣算比較簡單，

補錢要補多少？視你補的程度有「3種情況」 補錢得在維持率不足的那一天算起（T日）以後的2日內（T+2日收盤前）補錢，那麼補錢到底要補多少？這邊我分成3種狀況來說：

一、2日內補到融資維持率166%→撤銷融資追繳令 第1種最乾脆，直接補錢把融資維持率拉到166%以上，這時融資追繳令就會撤銷，就如同剛融資買進股票時的狀況，

二、2日內補到融資維持率130%以上、166%以下→不處分股票，但追繳令還在 第2種就是不想花這麼多錢補到166%，相信股價再放一下就會上漲，所以只補了「最低限度」不被斷頭的錢進去把維持率拉到130%以上，注意，這時「追繳令」還在，但是會「每天盯你」，只要哪一天盤中維持率又低於130%，就要在「當日下午」再補錢，否則直接斷頭賣股。這次不給你2天的時間籌錢。

三、不補錢進去→讓你「融資斷頭」 完全不補錢進去，就會融資斷頭了，第1次收到融資追繳令時（T日）不補錢，會在T+3日開盤被賣出股票，如果是第1次有補，但後面又低於融資維持率沒補，就是在隔天開盤被賣出股票。

股價連續跌停2天，即面臨追繳 「融資斷頭」將引發「融資多殺多」 根據融資維持率的規定，1檔100元的股票跌到78元就會被追繳，也就是說，當股價跌了2根跌停板（100*0.9*0.9=81元）就會來到追繳邊緣了。

重點來了，「融資斷頭」等於是券商把股票拿去「拋售」（情急之下券商當然不管你股票能賣多少，快點掛市價拿回現金就是了），也就是這個不惜成本的「拋售」行為，讓你的股票成為股市中的「賣壓」。

試想，市場上如果被融資斷頭的股票一多，會發生什麼事？當然就是出現「融資多殺多」的狀況，這些龐大賣壓就會引發股價急跌。

2檔非權值股的股票急跌甚至跌停幾乎不會對股市有什麼影響，但是如果盤勢原本就不好，股票一檔接著一檔跌停，就要留意市場上所有的「融資」部位要開始斷頭，「融資斷頭潮」即將出現，就會再進行一波以上的殺盤。所以為什麼不要認為「急跌以後股價便宜了就要趕快接股票」，別忘了還有「融資斷頭潮」的變數。

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