资产证券化
资产证券化指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities，ABS）的过程。
它自1970年美国的政府国民抵押协会首次发行房贷转付证券后，完成首笔资产证券化交易以来，逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具，又衍生出如风险证券化产品。
目录
资产证券化流程解析
（一）资产证券化的基本流程 （二）专项资产管理计划设立时的资金划转情况 （三）上交所资产支持证券解析 （四）深交所资产证券化
资产证券化实例解析
（一）广发资管-民生银行安驰9号汇富资产支持专项计划 （二）兴光燃气天然气供气合同债权1号资产支持专项计划 （三）平安凯迪电力上网收费权资产支持专项计划
金融机构投资资产证券化
2、资产管理计划（专户）投资资产证券化
（二）信托公司投资资产证券化
（三）商业银行投资资产证券化
（四）其他资管计划投资资产证券化
1、期货公司资产管理计划
2、证券公司资产管理计划
3、保险资产管理计划征求意见稿
资产证券化概括
1.界定
资产证券化，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。
简单的讲：资产证券化就是出售基础资产的未来现金流进行融资。
2.结构解析
（1）合格投资者通过与管理人签订《认购协议》，将认购资金以专项资产管理方式委托管理人管理，管理人设立并管理专项计划，认购人取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。
（2）管理人在设立专项资产管理计划时，可以聘请财务顾问，可以完善增信措施（主要包括内部增信和外部增信），可以聘请中介机构为专项资管计划的运作提供服务。
（3）根据管理人与原始权益人签订的《资产买卖/出售协议》的约定，原始权益人同意出售，并由原始权益人（作为卖方）向计划管理人转售基础资产，且管理人（作为买方）同意代表专项计划的认购人按照《资产买卖/出售协议》的条款和条件购买相应的基础资产，并向原始权益人直接支付转购买基础资产的全部价款。基础资产即自初始日至截止日的特定期间，原始权益人根据特定合同的约定，对特定用户享有的债权及其从权利。
（4）原始权益人根据《资产买卖/出售协议》的约定，对基础资产中的特定用户仍然负有持续责任和义务。同时，计划管理人委托原始权益人作为资产服务机构，负责基础资产对应的收取和催收等事宜。
（5）管理人对专项计划资产进行管理，托管人根据《托管协议》对专项计划资产进行托管。
3.主要业务参与人
资产证券化过程中涉及很多当事人，主要业务参与人如图：
原始权益人（发起人）：转移其合法基础资产用于融资的机构；
管理人：为资产支持证券持有人之利益，对专项计划进行管理及履行其他法定及约定职责的证券公司、基金管理公司子公司；经中国证监会认可，期货公司、证券金融公司、中国证监会负责监管的其他公司以及商业银行、保险公司、信托公司等金融机构，可参照适用；
托管人：为资产支持证券持有人之利益看，按照规定或约定对专项计划相关资产进行保管，并监督专项计划运作的商业银行或其他机构；
资产服务机构：为基础资产管理服务，发起人一般会承担资产服务机构的角色；
信用评级机构：通过收集资料、尽职调查、信用分析、信息披露及后续跟踪，对原始权益人基础资产的信用质量、产品的交易结构、现金流分析与压力测试进行把关，从而为投资者提供重要的参考依据，保护投资者权益，起到信用揭示功能；
外部担保机构：为资产证券化按时足额偿付提供外部增信（例如不可撤销的连带责任担保）中证登：为资产证券化的登记结算机构，负责资产证券化的登记、托管、交易过户、收益支付等。
证券交易所：为资产证券化提供流通场所。
主承销商/推广机构：不仅是承销发行，更具备交易协调功能
律师事务所：律师事务所对发起人及其基础资产的状况进行尽职调查，明确业务参与人的权利义务，拟定相关法律文件，揭示法律风险确保资产证券化过程符合法律法规规定。
会计师事务所：会计师事务所需对基础资产财务状况进行尽职调查和现金流分析，提供会计和税务咨询，为特殊目的机构提供审计服务。在产品发行阶段，会计师需要确保入池资产的现金流完整性和信息的准确定，并对现金流模型进行严格的验证，确保产品得以按照设计方案顺利偿付。[1]
4.意义
（1）宏观来说：资产证券化作为一种新型金融工具，其具发挥着传统金融工具的意义，不仅完善了市场结构、改善资源配置、提高运作效率，而且优化了经济结构，完善了融资渠道、增加了基础资产的信用，达到了为实体经济服务的目的。
（2）微观来讲：资产证券化作用主要表现在三方面：
其一、对于发行人来讲：盘活了存量资产，降低了融资成本，增加了新的融资渠道，而且更为便捷、高效、灵活，同时实现了表外融资，特别是在企业信用不高融资条件较高的情况下，开辟了一条新型的融资途径；
其二、对于融资信用来讲：资产证券化实现了从主体信用到资产信用；一个主体评级BBB级的企业可以通过资产证券化形式发行AAA级债券，弱化了发行人的主体信用，更多的关注基础资产的资产信用；
其三、对于投资者来讲：由于资产证券化的低风险，高收益、流动性强决定了其丰富了投资者可投资范围，给投资者更多工具。
6.资产证券化的现状
2015年是ABS持续发展的一年，监管趋向更加市场化，基础资产多样化，参与机构多元化。
截止到2016年3月21日，对资产证券化的基础资产存量统计来看，企业债权占比更多。