净资产收益率
净资产收益率（ROE，股东权益收益率）是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。
净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，指标值越高，收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力，是衡
量股东资金使用效率的重要财务指标。
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什么是净资产收益率？
净资产收益率，简称ROE，是指净利润与净资产的比率。计算公式为：
净资产收益率=净利润/净资产
打个比方，
某上市公司去年营业收入10个亿，扣除掉各种成本，实现净利润1一亿，公司去年年末净资产5个亿，那么该公司去年的净资产收益率便为20%。
净资产收益率反映了股东权益的收益水平，也体现了公司自有资本的运用效率。净资产收益率越高，说明投资带来的收益越高。
净资产收益率和每股收益有什么区别？
首先，是计算方法的区别。
净资产收益率=净利润/净资产
每股收益=净利润/总股本
每股收益体现的是每一股普通股的收益，而净资产收益率体现的是公司净资产的收益率。两者作用有点类似，都是用来衡量股东权益的收益水平。但净资产收益率在某些情况下可以弥补每股收益的不足。
打个比方，
某上市公司去年盈利2个亿，总股本1个亿，并对所有股东进行了10股送10股的分红方案。
每股收益便从原来的每股收益2元变成了每股收益1元。从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用
净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。
如何从投资的角度理解净资产收益率？
巴菲特说如果只让他选一个指标，他会选择ROE。因为ROE可以指引他快速找到那些可能具有某种经济商誉的企业。
ROE只是个路标，它的作用是指引我们去发现某种没有被记录在资产负债表、却能给公司带来收入的「经济商誉」资产。
净资产收益率这个指标，要倒过来看（查理·芒格旁白：倒过来看，总是倒过来看），是看到高净资产收益率，去想这家公司有些什么资产没有记录在账面上？看到低净资产收益率，去想这家公司的什么资产已经损毁了，却没有从账面上去掉？
凡是靠金钱可以买到的资源，其获利能力的可持续性是存疑的。所以我们才要找那些不是靠钱可以买来、却能给公司带来收入的独特资源，也就是巴菲特说的经
济商誉——注意，和财报里的资产科目“商誉”并不等同。财报上的商誉是溢价收购行为的差价，里面可能是经济商誉的全部或部分，也可能只是愚蠢的全部或
部分。
用方程式阐述它，那就是（N取值无风险收益率）：
（净资产A+经济商誉G）×N＝净利润＝净资产A×Roe
G=（Roe/N-1）×A
它表明经济商誉G和Roe之间的一个对应关系：Roe越大，G值越大；Roe越小，G值越小；当Roe＜无风险回报率时，G值为负。
高的Roe，一定代表着某种资产没有被记录在资产负债表里，这就是净资产收益率指标所告诉我们的。而常见的、不在资产负债表里，用金钱也很难买到的
资产类型。
有法律或管制不让其他人提供同样的商品或服务；
有专利、技术或工艺使别人无法提供同样的商品和服务；
有品牌对用户心智的提前占领，导致用户优先信任本公司产品或服务，哪怕竞争对手的产品事实上是一样的；
由于先发优势，用户转用其他公司的产品或服务，很麻烦或代价很高；
同样的产品或服务，本公司有能力做到更低成本；
本公司的产品或服务，每增加一个使用者，会给新老客户同时增加更大价值，导致用户不愿离去；
本公司占领了一个狭小的市场，该市场可以使现有参与者小日子过的美美的，但如果增加一个竞争者，所有新老参与者通通没饭吃，由此，潜在参与者没动力来抢食。[1]
要做出投资决策，投资者接下来还要思考：
那些没有被记录在资产负债表上，却能给企业带来收入的资产是什么？
这种资产未来会消亡、会增长还是会维持不变呢？
它的存在或者增长，是否需要投入资金去维护。与新增产出相比，投入资金是否具有较高性价比？