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《估值技术》，作者:大卫，出版社:机械工业出版社。

截至2022年，机械工业出版社年出版新书近2700种，年引进和输出版权总量近800种，产品横跨科技出版、教育出版、大众出版三大板块，覆盖机械、电工电子、汽车、建筑、计算机、经管、心理、生活、科普、艺术设计、文创等十多个专业领域，以及高等教育、职业教育、技能教育等不同教育层次。

内容简介

估值是投资分析的基石，全面理解和正确运用估值方法是长期成功投资的关键。合理应用估值技术，能帮助投资者区分价格和价值，二者的关键区别来自超额收益流。本书由CFA协会的两位估值专家编写，汇集了过去50多年中精明、成功投资家的深刻见解和专业技术。从“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham），到阿斯沃思·达莫达兰（AswathDamodaran），你可以学到这些投资大师们所认同的投资估值方法，包括收益和现金流分析。在学习本书的过程中，你将感受到估值思想的演进，也会对该领域未来的创新发展脉络有所理解。

目录

序

引言

部分

估值观点：过去和现在

第1章　对普通股估值公式的两种阐述方法/2

注释9

第2章　寻找安全性和估值的边界/10

2.1　两个基本的投资目标10

2.2　货币的价格中的虚假信息11

2.3　未来是不确定的11

2.4　处理宏观风险12

2.5　拥有企业独有的购买力13

2.6　寻找安全性边际14

2.6.1　估价14

2.6.2　经营模式退化15

2.6.3　专注于资产，而不是剩余权益15

2.6.4　管理16

2.7　标新立异的灵活性16

2.8　结论17

2.9　问答部分17

注释18

第二部分

估值方法

第3章　公司的业绩和增加值衡量/20

3.1　前言20

3.2　致谢21

3.3　引言22

3.3.1　价值如何产生22

3.3.2　新业绩评估方法与资本预算法的联系24

3.3.3　总结25

3.4　传统绩效度量指标25

3.4.1　投资回报率25

3.4.2　托宾q值26

3.4.3　总结27

3.5　附加值的度量指标28

3.5.1　经济利润28

3.5.2　市场增加值37

3.5.3　经济附加值与市场增加值的调和38

3.5.4　附加值度量指标应用过程中的难点38

3.5.5　霍尔特的投资现金流收益率39

3.5.6　总结42

3.6　各种绩效度量指标的比较42

3.6.1　样本43

3.6.2　变量43

3.6.3　实证结果46

3.6.4　总结51

3.7　结论51

附录3A　企业的资本成本52

附录3B　净现值和内部收益率55

术语表56

注释57

参考文献61

第4章　运用可支配股利法对股票进行估值/64

4.1　可支付股利65

4.2　可支付与常规股利66

4.3　差异的重要性69

4.4　账面价值与经济价值的权重70

4.5　结论71

参考文献72

第5章　现金流贴现法在估值中的应用/73

5.1　DCF方法的计算公式73

5.2　现金流的估计74

5.3　贴现率75

5.3.1　定义75

5.3.2　外部因素76

5.3.3　内部因素76

5.3.4　组成部分76

5.4　终值77

5.5　结论78

5.6　问答部分79

注释80

第6章　股权价值分析的个案研究：默克公司(Merck&Company)/81

6.1　默克公司近年年报82

6.1.1　战略目标82

6.1.2　结构重组82

6.1.3　医疗改革中的定位83

6.1.4　展望83

6.2　美国制药行业的基本信息83

6.2.1　制药公司的定价和需求83

6.2.2　整合和合资企业83

6.2.3　市场趋势84

6.2.4　国际竞争84

6.2.5　美国政治、监管环境84

6.3　需要完成的任务85

附录6A　默克公司财务数据90

附录6B　医药行业统计数据94

附录6C　竞争策略分析框架96

附录6D　回顾杜邦财务比率分析方法98

附录6E　几种估值方法100

6.4　参考解答：默克公司案例102

6.4.1　目前医药营销中存在的问题102

6.4.2　美国医药行业的竞争结构102

6.4.3　波特模型以及默克公司103

6.4.4　默克公司的近资产收益率表现评价104

6.4.5　计算默克公司的内在价值105

6.4.6　用两阶段现金流贴现模型计算默克公司的内在价值105

6.4.7　内在价值敏感性分析106

6.4.8　关于内在价值敏感性分析的讨论107

6.4.9　利用默克公司的价格收益比率和每股净收益计算股票的内在价值107

6.4.10　关于估值分析的讨论108

6.4.11　用H模型计算内在价值108

6.4.12　H模型的敏感性分析108

6.4.13　H模型的结果的分析109

6.4.14　整体估值意见与投资建议109

6.4.15　定量因素的考察109

6.4.16　定性因素的考察110

第7章　传统股票估值方法/111

7.1　目的112

7.2　捷径112

7.2.1　预期模型112

7.2.2　估值模型112

7.3　传统估值方法113

7.3.1　市净率113

7.3.2　市销率113

7.3.3　市盈率113

7.3.4　股利贴现模型114

7.4　筛选114

7.4.1　行业组成114

7.4.2　估值115

7.4.3　股权收益构成116

7.4.4　增长116

7.4.5　风险、预期和业绩117

7.5　基本分析118

7.5.1　增长和折现率118

7.5.2　估值121

7.6　结论126

7.7　问答部分126第8章　简单估值模型和增长预期/128

8.1　戈登模型129

8.2　简单有限增长模型129

8.2.1　情况一：所有收益再投资到正净现值项目130

8.2.2　情况二：部分收益再投资到正净现值的项目130

8.3　新模型和市场预期131

8.4　评价市盈率的合理性133

8.5　高市盈率股票的过高估价134

8.6　结论134

附录8A　新模型与戈登模型之比较134

致谢135

注释135

参考文献136

第9章　Q型竞争下的特许经营权估值/137

9.1　一阶段无增长模型138

9.2　Q型竞争性均衡139

9.3　一般衰退模型141

9.4　现值等价股权收益(净资产收益率)143

9.5　基本两阶段增长模型144

9.6　增长驱动股权收益145

9.7　Q型竞争下的极限股权收益146

9.8　结论149

致谢149

注释150

参考文献150

第10章　增值以及现金驱动估值模型/152

10.1　现金流贴现模型及估