智能贝塔和因子投资实战查看源代码讨论查看历史
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《智能贝塔和因子投资实战》，出版社： 机械工业出版社，ISBN：9787111731412。
机械工业出版社成立于1950年，是建国后国家设立的第一家科技出版社，前身为科学技术出版社，1952年更名为机械工业出版社[1]。机械工业出版社（以下简称机工社）由机械工业信息研究院作为主办单位，目前隶属于国务院国资委[2]。
内容简介
Smart Beta是投资领域的重要创新，其在行业中的应用渐成欣欣向荣之象。首先，在负债端具有预期负债率较低的预设条件（如，养老基金）下，众多专业机构投资者似乎面临着相互冲突的目标：（1）提高投资组合回报，但不增加权益资产配置和/或（2）降低投资组合波动性，但不降低对权益资产的配置。SmartBeta可以提供潜在的解决方案来实现这些目标。其次，在开展主动管理的同时，引入智能贝塔投资意味着可以显著改善投资组合中的多元化收益。再次，随着管理资产规模的增加，越来越难以找到更多的子基金或投顾实施分散化投资，由于集中度受限也难以对业绩出众的子基金或投顾过度超配。第四，从投资管理过程来看，SmartBeta能够将主动投资、被动指数投资有机结合。第五，投资者对市值加权指数的投资已近饱和，其关注度正逐步转向SmartBeta指数和相关产品上。
目录
致谢
介绍
目录
第一篇权益资产SmartBeta领域概论
第1章权益资产SmartBeta的发展与构成
1.1引论
1.2权益资产SmartBeta的演变
1.2.1市值加权的优点
1.2.2市值加权的缺点
1.2.3建议的解决方案
1.2.4AEB的风险分解
1.2.5重新关注因子投资：因子产品的潜在优势
1.3SmartBeta策略的必要特征
1.4权益资产SmartBeta的构成和定义
1.5投资者的常见问题
1.5.1SmartBeta是否意味着市值加权指数是不智能的?
1.5.2SmartBeta应该被定义得更加侠义吗?
1.5.3SmartBeta就是因子投资吗?
1.5.4SmartBeta是主动的还是被动的?
1.5.5SmartBeta是否只是被动执行的主动管理?
1.5.7基于规则的、透明的方法是SmartBeta产品所期望的特征。
这些术语的确切含义是什么?为什么这些特征在SmartBeta策略的设计中很重要?
1.5.8费用低廉是SmartBeta价值主张的一个重要特征。低费用产品的特点是什么?
1.5.9为什么分散化在因子获取的情况下很重要?
1.5.10主动管理基金经理提供的策略是否要明确?
1.6结论
第二篇权益资产公共因子及因子投资
第2章权益资产公共因子及因子投资概述
2.1引论：什么是权益资产公共因子?
2.2权益资产公共因子和因子投资的演化发展
2.2.1CAPM
2.2.2市场贝塔和预期收益
2.2.3超市场共同因子和SmartBeta因子
2.2.4多因子定价模型
2.3投资者的常见问题
2.3.1投资者为什么要关心SmartBeta因子?
2.3.2对公同因子的可识别集合是否有共识?
2.3.3如果动量因子是解释主动管理基金经理(如成长型基金经理)
业绩绩效的一个重要因子，那么它不应该同价值因子和成长因子一样被视为一种风格吗?
2.3.4SmartBeta和传统的量化管理有什么区别?
2.4结论
第3章解释SmartBeta因子的收益溢价
3.1引论
3.2数据挖掘
3.3基于风险的解释
3.3.1风险的多维性
3.3.2特定因子的表现不佳时期
3.3.3市场表现不佳风险
3.3.4持续性
3.4行为解释
3.4.1价值因子
3.4.2动量因子
3.4.3价值因子和动量因子同时存在
3.4.4其他因子
3.4.5持续性
3.5结构解释
3.6投资者的常见问题
3.6.1基于风险的解释有哪些潜在问题?
3.6.2与行为解释相关的一些潜在问题是什么?
3.5.3鉴于激烈的讨论和辩论，以及不可避免地会造成的混乱，
投资者应如何处理两个基本问题：为什么存在SmartBeta因子?以及为什么它们具有持续性?
3.6.4SmartBeta的交易会不会越来越拥挤，最终导致SmartBeta因子的超额收益消失?
3.7结论
第三篇捕捉SmartBeta因子
第4章加权方法
4.1引论
4.2用于捕捉因子回报率的加权方法
4.2.1倾斜：总权重与基准市值权重有关
4.2.2重新加权：总权重与市值权重无关
4.3评估用于捕捉因子回报的加权方法的投资绩效与效率
4.3.1市值加权法
4.3.2市值调整法
4.3.3信号倾斜法
4.3.4信号加权法
4.3.5等权重法
4.4投资者的常见问题
4.4.1投资者应该如何分析、比较各种SmartBeta策略的业绩?
4.4.2市值加权法的总基准是众多SmartBeta策略合适的业绩比较基准吗?
4.4.3是否有些投资组合构建方法可能与原理所揭示的因子投资向左?
4.5结论
附录4.1不同因子投资组合的成分股权重
附录4.2运用市值加权法和信号倾斜法因子投资组合的主动收益和积极风险分解
第5章因子规范
5.1引论
5.2价值因子
5.3动量因子
5.4低波动率因子
5.5质量因子
5.6投资者的常见问题
5.6.1在SmartBeta产品中使用学术上不完全支持的因子规范或者对标准定义做了调整时，会引发哪些问题?
5.6.2为什么定义给定的跨地域或时变因子时，因子的一致性很重要?
5.6.3在定义因子或期望收益信号时，使用复合指标会有什么问题?
5.6.4投资者应如何处理质量因子规范中的常见变化?
5.7结论
第6章SmartBeta与主动策略的积极风险和主动收益分解
6.1引论
6.2SmartBeta策略的风险分解
6.2.1文献综述
6.2.2我们的分析
6.2.3小结
6.3主动策略的风险分解
6.3.1文献综述
6.3.2我们的分析
6.4投资者的常见问题
6.4.1风险分解中的阿尔法总能代表基金经理的主动管理能力吗?
6.4.2为什么风险模型有时会显示出违背直觉的因子敞口?
6.4.3既然风险模型会产生违背直觉的因子敞口，
可能无法完全反映真实的敞口，那么投资者还有其他什么方法来评估因子敞口?
6.5结论
第三篇SmartBeta因子策略的业绩特征
第7章单个SmartBeta因子的业绩特征
7.1引论
7.2费后业绩：考虑交易执行成本
7.2.1确定交易执行成本
7.2.2减少换手率
7.3费后业绩特征
7.3.1规模因子
7.3.2价值因子
7.3.3动量因子
7.3.4低波动率因子
7.3.5质量因子
7.3.6业绩特征小结
7.4投资者的常见问题
7.4.1费后动量因子策略还能盈利吗?
7.4.2从单个SmartBeta因子的历史业绩分析中可以得出哪些重要的结论?
7.5结论
第8章因子分散化策略的业绩特征
8.1引论
8.2主动收益相关性
8.2.1长期相关性
8.2.2相关性的短期变化
8.2.3相关性特征小结
8.3因子分散化策略的业绩特征介绍
8.3.1潜在的分散化收益
8.3.2信号倾斜法MFP的长期历史业绩
8.3.3信号倾斜法MFP的短期历史业绩
8.3.4增强改进
8.3.5采用其他加权方法的分散化策略
8.3.6评估效率：因子调整后阿尔法
8.3.7小结
8.4构建分散化策略：投资组合混合与信号混合之辩
8.4.1文献综述
8.4.2我们的分析
8.5投资者的常见问题
8.5.1在构建多因子策略时，是否有投资组合构建方法可以提供比其他方法更高的分散化收益?
8.5.2在多因子策略中，哪些因素会影响被考虑因子的选择?
8.5.3在投资组合混合方法中，同投资于单因子投资组合相比，
整合的多因子方案是不是对多因子策略更高效的执行?
8.5.4投资组合混合方法的一个优点是投资组合绩效归因简单而透明。
绩效归因的透明度意味着什么?为什么投资组合混合方法更适合于实现这一目标?
8.5.5在投资组合混合与信号混合的争论中，争论和反驳似乎很复杂。
在实操层面上，投资者应该如何决定遵循哪种构建方法?
8.5.6因子择时能够改善多因子策略的业绩吗?
8.5.7在很多案例中，SmartBeta策略都是基于历史回测与模拟而推广的新型产品。
投资者如何评估历史回测的代表性?
8.6结论
第9章低波动率因子异象
9.1引论
9.2低波动率因子的历史业绩
9.3“低波动率”是如何定义的?
9.4低贝塔投资组合的次级因子
第五篇SmartBeta的实施
第10章构建更优的权益投资组合：将SmartBeta与SmartAlpha相结合
10.1引论
10.2当前投资组合构建实务
10.2.1Alpha-Beta投资组合结构
10.2.2业绩基准的规模和风格分解
10.2.3通过主动管理获得风险因子敞口
10.3投资组合结构：一个建议的框架
10.3.1如何分解主动收益
10.3.2如何实现策略分散化
10.3.3如何实现基金经理分散化?
10.3.4如何确定主动投资组合的规模?
10.3.5小结
10.4投资者的常见问题
10.4.1投资者如何向SmartBeta配置资金?
10.4.2投资者如何设计投资组合的SmartBeta成分，以满足各种应用场景?
10.4.3在许多情况下，主动投资组合的积极风险和主动收益最终受到基本权益因子的驱动。
是什么导致了这个结果?
10.4.4在实施SmartBeta投资时，
什么可能使投资者选择SmartBeta公共指数或SmartBeta基金经理提供的解决方案?
10.4.5投资者在采用和/或实施SmartBeta过程时面临什么挑战?
10.4.6在投资组合的结构方面，当评估因子敞口和阿尔法时，
为何建议针对已实施的SmartBeta解决方案进行风险分解分析?
10.5结论
第11章结合ESG和SmartBeta
11.1引论
11.2ESG数据
11.3ESG策略
11.3.1ESG负面筛选的影响
11.3.2低排放倾斜的影响
11.3.3ESG负面筛选和低排放倾斜的综合影响
11.3.4业绩归因
11.4将ESG和SmartBeta结合
11.4.1基于市场指数的MFP历史业绩
11.4.2专注于ESG的MFP的历史业绩
11.4.3专注于ESG的MFP的业绩归因
11.5投资者的常见问题
11.5.1投资者在涉及和实施ESG策略时应牢记哪些要点?
11.5.2SmartBeta因子是否具有不同的ESG特征，如排放强度?
11.5.3当ESG和SmartBeta结合使用时，ESG因子是否有可能弱化SmartBeta因子的影响?
11.6结论
第12章对冲基金投资的另类选择：基于风险的方案
12.1引论
12.2分散化的对冲基金投资组合的优势
12.2.1对冲基金样本
12.2.2对冲基金的业绩持续性
12.2.3对冲基金投资组合向整个对冲基金样本趋同
12.3对冲基金的系统性驱动因素
12.3.1对冲基金系统性因子的特征
12.3.2将系统性因子映射到对冲基金类别
12.3.3权重估计方法的原则
12.4流动性跟踪投资组合模拟业绩
12.4.1业绩比较
12.4.2对冲基金业绩的分解
12.5对冲基金行业的发展
12.5.1对冲基金特征的演变
12.5.2关于实施流动性对冲基金跟踪策略的考虑
12.6结论
第六篇资金方视角
第13章访谈：CalPERS的SmartBeta实践之路
第14章养老基金的因子投资之旅：案例研究
14.1引论
14.2被动市值加权策略的案例
14.3SmartBeta策略是更好的选择吗?
14.3.1符合SmartBeta策略标准的因子
14.3.2SmartBeta策略的业绩
14.3.3对因子收益及其实践相关性的解释
14.4现实考量
14.4.1投资组合构建
14.4.2选择合适的基准
14.4.3成本的影响
14.5结论
第15章使用SmartBeta实现高效的投资组合管理
15.1引论
15.2动机和策略选择
15.3挑战
15.4产品选择
15.4.1因子组合
15.4.2因子信号定义
15.4.3加权方案和投资组合构建
15.5配置SmartBeta
15.6管理、监控和业绩基准
15.7结论
第七篇顾问视角
第16章资金方视角的SmartBeta
16.1SmartBeta是革命性的还是演化性的?
16.1.1介绍我们对“SmartBeta”的观点
16.1.2SmartBeta的起源
16.1.3对主动管理基金经理的影响
16.2基于资金方视角的SmartBeta
16.2.1投资版图中有意义的变化
16.2.2投资组合构建视角：新的构建模块
16.2.3资金方需要对SmartBeta抱有信心(市值加权和阿尔法也一样)
16.2.4天下没有免费的午餐：SmartBeta需要管理
16.3资金方在使用SmartBeta时面临的新挑战
16.3.1引言
16.3.2SmartBeta策略中的“交易拥挤”风险
16.4未来展望
16.4.1引言：SmartBeta从何处来?
16.4.2从单因子到多因子
16.4.3非权益资产的SmartBeta
16.4.4另类贝塔的崛起：优点和缺点
16.5结论
第17章介于阿尔法和贝塔之间的SmartBeta
17.1因子：投资组合的构建模块
17.2阿尔法还是贝塔?
17.3权益因子投资实例
17.4重点权益因子的业绩
17.5SmartBeta的实施
17.6SmartBeta案例研究：对传统主动管理的潜在补充
17.7SmartBeta的优缺点
17.8结论
第八篇散户视角
第18章面向大众的SmartBeta：面向散户的产品
18.1因子投资和SmartBeta简介
18.2为什么要在当前的散户市场上提供SmartBeta策略?
18.3为散户投资者研发SmartBeta投资组合策略的挑战
18.3.1应该选择什么样的SmartBetaETF?
18.3.2多头投资组合或多空投资组合
18.3.3多因子策略是优的
18.4作为投资顾问实施SmartBeta投资组合策略
18.4.1通过共同基金、ETF和高级指数实施SmartBeta
18.4.2因子的行为成本
18.4.3税收浮层统筹算法
18.5展望未来
18.5.1增强的定制能力和基于目标的投资
18.5.2社会责任投资，环境、社会及治理
18.5.3投资者教育的重要性
18.6结论
第19章访谈：向散户投资者推荐SmartBeta
第九篇结语
第20章消除对SmartBeta的顾虑
20.1质疑因子是否存在
20.1.1因子是数据挖掘的产物
20.1.2某些因子与理论不一致
20.2质疑因子实施
20.2.1因子实施需要技巧，SmartBeta只是愚蠢的阿尔法
20.2.2SmartBeta是主动的，而不是被动的
20.2.3多因子策略并不是看起来的那样
20.2.4SmartBeta是重新包装的主动管理
20.2.5聪明钱不会投资于回测结果
20.3质疑因子的持续性
20.3.1在有效市场中因子没有持续性
20.3.2因子持续性将受到交易拥挤的挑战
20.4结论
第21章总结
作者简介
参考文献
- ↑ 中国十大出版社-出版社品牌排行榜，买购网
- ↑ 企业简介，机械工业出版社