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EVA是经济增加值模型（Economic Value Added）的简称，是Stern Stewart咨询公司开发的一种新型的价值分析工具和业绩评价指标，是基于剩余收益思想发展起来的新型价值模型。
定义
EVA（即经济附加值Economic Value Added的英文名称缩写）业绩评价指标的提出是财务评价思想的一次创新，1990年斯特恩·斯图尔特咨询公司首次提出后迅速在世界范围内获得广泛的运用。该指标的创新之处在于全面考虑了企业的资本成本，同时从企业价值增值这一根本目的出发，对依据 GAAP得出的利润进行调整，因此可以更为准确地评价企业业绩。但是，正如美国著名会计学教授齐默尔曼所说，EVA“只解决了2/3”的问题。因此，我们有必要对EVA业绩评价指标进行再度思考，既要看到它相对于传统评价指标的先进性，更要清楚地认识到其自身所固有的缺陷，为进一步改进企业业绩评价体系指明方向。
EVA的基本理念是: -资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险; -也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。
经济附加值= 税后净营业利润-资本成本= 税后净营业利润-资本总额 * 加权平均资本成本
指标计算
EVA是英文Economic Value Added的缩写，一般译为附加经济价值。它是全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一个指标或一种方法。所谓"全面"和"真正"是指与传统会计核算的利润相对比而言的。会计上计算的企业最终利润是指税后利润，而附加经济价值原理则认为，税后利润并没全面、真正反映企业生产经营的最终盈利或价值，因为它没有考虑资本成本或资本费用。所谓附加经济价值是指从税后利润中扣除资本成本或资本费用后的余额，它的一般计算公式是：
一般公式
附加经济价值=税后利润-资本费用
其中：税后利润=营业利润-所得税额
资本费用=总资本×平均资本费用率
其中：平均资本费用率=资本或股本费用率×资本构成率+负债费用率×负债构成率
上述公式从西方会计学和经济学的角度看是完全正确的，但是从我国的实际情况看，使用这个公式应注意以下几个问题：
第一、上式的税后利润是营业利润减去所得税额后的余额；而我国现行制度中的税后利润则是指利润总额减去应交所得税后的余额。
第二、上式中的营业利润是指息税前利润，即营业利润中包括利息费用在内，而我国现行制度中的营业利润却不包括利息费用在内，利润总额中也不含利息。
第三、上式中的总资本是西方经济学中的资本含义，相当于我们通常所说的总资产，而不是会计平衡公式（资产=负债+资本）中的资本含义。
第四、上式中的平均资本费用率是以资本（或股本）费用率和负债费用率为基数以资本构成率和负债构成率为权数的一个加权平均数，正确确定资本（或股本）费用率及负债费用率是计算平均资本费用率的关键。
但是，从一些介绍和应用EVA的文章看，往往忽视了这些问题，出现了一些不应有的误解和错误。
如有人直接将经济附加价值的公式写成：
附加经济价值（EVA）=税后利润-股本成本-借贷成本
由于我国税后利润中已经不包括利息，再减借贷成本显然是重复计算了。同理，税后利润减资本费用也存在重复计算问题。另外，有人甚至将股本成本（或费用率）定义为股票股利总额与企业总资产的比，将借贷成本（或负债费用率）定义为借贷利息与企业总资产的比，而后又将同分母的两个指标加权平均求得平均资本费用率，这明显是错误的。我觉得应用EVA必须结合我国的实际情况，按现行会计制度的要求将其规范化，具体计算公式应改为：
修改后公式
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附加经济价值（EVA）=息前税后利润-资金总成本
其中：息前税后利润=利润总额-应交所得税+利息支出
资金总成本=总资产×综合资金成本率
其中：综合资金成本率=平均资本成本率×资本构成率+平均负债成本率×负债构成率
其中：平均资本成本率=∑（各种资本成本率×各该资本构成率）
平均负债成本率=∑（各种负债成本率×各该负债构成率）
上述各公式所用指标或名词的含义与我国现行财务管理制度和会计制度的规定相一致，这有利于EVA的正确计算及推广应用。根据上式现列表计算说明如下：
表中的利润总额、应交所得税、利息费用、总资产等可直接根据会计帐簿或报表查得；各种负债成本率及平均负债成本率根据有关教材的公式和会计资料计算求得；资本成本率的确定并不是完全按实际会计资料计算，而是根据不同的目的和要求，采取不同的标准计算。
其他公式
另外，根据我国会计利润中已经不含利息费用的特点，计算附加经济价值也可直接用下式进行：
附加经济价值=利润总额-应交所得税-资本总额×平均资本成本率
附加经济价值计算表 金额单位：万元
项目 A企业 B企业
利润总额 140 16
加：利息费用 25 6
减：应交所得税 50 5
息前税后利润 115 17
减：资金总成本 106.24 13.2
总资产 830 120
乘：综合资金成本率 12.8% 11%
资本：权数 70% 37.5%
平均资本成本率 14% 16%
负债：权数 30% 62.5%
平均负债成本率 10% 8%
附加经济价值 8.76 3.8
按上列数据：甲企业EVA=140+25-50-830×（70%×14%+30%*10%）=8.76
乙企业EVA=16+6-5-120×（37.5%×16%+62.5%*8%）=3.8
由于附加经济价值都为正值，如果结果为正值则说明两个企业有经济效益。
预算EVA计算
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EVA（经济增加值）的计算是根据其定义展开的。
EVA=营业利润－资金资本成本
资金资本成本包括债券资金资本成本和股权资本成本。
债券资本成本包括取得债券所付出的代价，一般企业有借款利息、手续费支出的，这些都可以在报表中获得； 股权资本成本是根据股权总额与资本成本率计算得出的，股权资本成本率可以用企业的净资产报酬率代替。
比较
EVA 指标体系与传统评估体系的比较
利用 EVA 指标系统评估企业经营业绩和相关证券投资价值的理论前提是：投资者在对不确定的经济系统进行组合投资时，可以根据各种风险资产的收益率与风险程度之间的关系自由地将投资总额分布于各风险资产 。因此，投资者购买某公司股票所要求的收益率至少应不低于其投资的机会成本或无风险资产的收益率 。这实质上意味着，从经营利润中扣除无风险资产的收益后，才是股东投资风险资产获得的增值收益， 即承担风险的报酬。EVA考虑了权益资本成本。在现代经济中，任何一项资本都是有机会成本的，权益资本作为企业的一项重要资本来源,同样也具有成本。只有当企业实现的利润在扣除包括权益资本在内的所有资本成本之后仍然有剩余,才能说明企业盈利了；反之，该企业不但没有盈利，甚至还使股东权益受到侵蚀。EVA指标将权益资本成本包括在内，其计算结果又会影响到对企业经营业绩的评价，从而影响到经营者自身的利益。因此，EVA能将股东利益与经营者业绩紧密联系在一起。
EVA度量的是“资本利润”，而不是通常的“会计利润”。EVA从出资人角度出发，度量资本在一段时期内的净收益。只有净收益高于资本的社会平均收益，资本才能“增值”，因而符合价值管理的财务目标。而传统的会计利润所衡量的是企业一段时间内产出和消耗的差异，而不关注资本的投入规模、投入时间、投入成本和投资风险等重要因素。
EVA的本质是企业经营产生的“经济”利润。相对于人们重视的企业“会计”利润而言，EVA理念认为，企业所占用股东资本也是有成本的，所以在衡量企业业绩时，必须考虑到股本的成本。
1.经济增加值经济增加值反映的是一定时期内股东从经营活动中获得的增值收入总额 ，它是从股东利益出发，扣除股东权益机会成本后的增值收益。同利润指标相比，EVA 具有以下优点：
首先，经济增加值强调股东财富与企业决策的联系，可以避免企业多目标决策的混乱状况 。为了有效地增加股东财富，激励企业管理者，许多公司 用一系列的指标综合起来说明其财务目标，因为单一的指标往往有失偏颇。采用一系列指标同时评价的结果是，多标准的不一致往往会导致公司计划、经营战略和经营决策的不协调 。而经济增加值指标则将公司所有目标用一个财务指标联系起来，只要某一决策能使 EVA 增加，那么该决策就是最正确的。
其次，EVA 指标提供了一个评价股东价值及其增长的新思路，即股东价值的增长来源于企业经济增加值的增长，而不是利润的增长 。根据资本资产定价模型及经济增加值的定义 ，在不考虑通货膨胀的情况下，公司的市场价值与经济增加值有以下关系：
市场价值 = 股权资本总额 + 预期经济增加值的现值
公司预期经济增加值的现值又称为市场附加值 。 对股东而言 , 其财富的增加就在于市场附加值的提高 。很显然 ，经济增加值提高则公司的市场附加值也提高，而利润增加不一定带来经济增加值的提高，也就是说，利润增加不一定能够给股东带来高于机会成本的财富。因此研究公司股东价值有没有增长，应该观察 EVA 的增长情况，而不用考虑利润的增长情况。
2.有效资本收益率与有效股权资本收益率
有效资本收益率表示某一时期内公司经济增加值除以资本总额的比值，有效股权资本收益率表示某一时期内公司经济增加值除以股权资本总额的比值，类似于利润指标对应的净资产收益率指标，有效资本收益率及有效股权资本收益率反映的是在一定时期内投入单位资本产出 EVA 的效率指标。
有效资本收益率及有效股权资本收益率与经济增加值比较，其分析意义在于： 经济增加值反映了公司价值的规模，但不能清晰地描述公司经营的效率 。在 计算经济增加值时，关于机会成本的计算可能出现偏差 , 倘若估计的机会成本比实际的机会成本偏小，则以此为基础计算的经济增加值就会偏大，使得原本可能耗值的公司的经济增加值为正，这可能导致投资者做出错误的决策。如同净资产收益率一样，有效资本收益率及有效股权资本收益率也是正向指标， 该指标高说明公司经营效率高，只有保持一定水平的有效资本收益率及有效股权资本收益率才能持续高速增长。
3.股价变动系数在较长的时期内，我们可以考察有效股权资本收益率在不同年度的变动情况。从经济增加值的定义可以知道，提高经济增加值主要有两种途径，一是在投资规模不变的条件下提高投资收益率， 即经营利润增长没有占用额外资金；二是扩大投资规模，将新的资金投入到收益率高于股权资本机会成本的项目中去 。 很显然，如果投资规模和经营效率不变，那么本年度有效股权资本收益率与上年度有效股权资本收益率应该保持基本一致 ，但如果投资规模扩大，而追加投资的收益率高于机会成本，则本年度有效股权资本收益率则会高于上年度有效股权资本收益率。 由于投资收益率的提高总是有限度的，企业增加财富的手段应不在于无休止地提高投资收益率，而在于应将更多的资金投资于较高投资收益率的项目中去 。
研究有效股权资本收益率的变动情况能充分反映企业因有效扩张而带来的经济增加值 ，因此能更精确地反映企业的成长性。在较长时期内，如果我们假定公司股价的变动率等于股权资本的增值率，则股价变动系数 ( 股价的变动率 ) 与有效股权资本收益率之间应该有以下关系：
股价变动系数 =( C 1 R 1+EVA)/ C 1 = R 1+EVA/ C 1
= 无风险资产收益率 + 有效股权资本收益率
通过计算有效股权资本收益率，可以对上市公司的投资价值进行实证研究，从而确定该公司资产的市场价格是否偏离其投资价值。
视频
银行EVA指标介绍