跨品種套利

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跨品種套利是一個專有名詞。

中國文字是歷史上最古老的文字之一。也是至今通行的世界上最古老的文字。世界上還沒有任何一種文字像漢字這樣經久不衰。 從甲骨文發展到今天的漢字，已經有數千年的歷史。文字的發展經過了甲骨文、金文、大篆、小篆、隸書、草書、楷書、行書等書體演變。

目錄

名詞解釋

跨品種套利是指利用兩種不同、但相互關聯的資產間的價格差異進行套利交易。

股指期貨跨品種套利

股指期貨跨品種套利，是指利用兩種不同但相關聯的指數期貨產品之間的價差進行交易。這兩種指數之間具有相互替代性，或受同一供求因素制約和影響。跨品種套利的交易形式，是指同時一買一賣相同交割月份但不同種類的股指期貨合約。例如，道瓊斯指數期貨與標準普爾指數期貨之間就可以進行跨品種套利交易。

跨品種套利的前提條件，是指不同品種的期貨合約在短期內其價差偏離平時正常合理範圍時出現的套利機會，此時買入價格偏低品種的期貨合約，同時賣出價格偏高品種的期貨合約，當未來不同品種的期貨合約價差回歸正常合理水平時，再通過反向對沖平倉所持有的全部期貨合約以獲取收益。例如，1987年全球股災時，標準普爾指數與日經225指數的走勢不盡相同。在1987年10月19日「黑色星期一」的股災中，由於日本政府大舉入市，日經225指數跌幅輕微，標準普爾指數則大跌超過20%，隨後日經225指數補跌。因此，當發現這種套利機會時，採用低成本、高效率的股指期貨工具，買入標準普爾指數期貨的同時，賣出日經225指數期貨就可以獲得非常好的收益。

股指期貨跨品種套利在國內期貨市場也已成為常態化。目前，國內推出的股指期貨品種有滬深300股指期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨三個品種，它們之間的套利機會時常出現，但要抓住機會並不是那麼容易的，因為我們很難事先知道價差將會偏離合理範圍。另外，價差的合理範圍也只是一個大概的估計，隨着時間的變化，合理區間的劃定也將發生改變，這就要求資產管理人採用自動化識別套利機會的手段建立套利交易模型。

跨品種套利特點

跨品種套利有以下幾個特點：

1.套利的兩種資產必須有一定的相關性。

2.兩種合約標的不同，到期時間相同。

3.兩種資產之間的價差呈現一定規律。

跨品種套利的常見交易邏輯

1.基本面強弱對沖套利：從基本面分析的角度，強弱對沖套利主要根據相關品種未來基本面的強弱關係變化，做多基本面相對強勢品種，做空基本面相對弱勢品種。基於基本面的強弱對沖套利組合有多種，常見的如菜油與豆油、聚乙烯與聚丙烯、銅鋅比、螺卷比等。

2.產業鏈上下游套利：主要依據產業鏈利潤的均值回歸（修復）特徵來構建套利組合，當產業鏈利潤偏離合理區間時，對處於同一產業鏈的上游品種與下游品種合約同時買入和賣出，待利潤回歸合理區間時，同時對沖平倉了結。現有的主要是原料與成品之間的套利，如大豆+豆粕/豆油、焦炭/鐵礦+螺紋等，即常說的壓榨利潤套利與鋼廠利潤套利。

實施跨品種套利步驟

確定套利目標。在開始任何套利交易之前，需要明確套利目標。套利目標包括降低風險、增加收益、對沖等。確定目標有助於選擇合適的套利策略和交易商品。

分析供求關係。了解套利商品的市場供求關係是至關重要的。分析供求狀況可以幫助你預測價格走勢，從而確定有利可圖的套利機會。考察各市場的庫存、生產、消費和貿易情況，以了解供求狀況。

計算價差。價差是跨品種套利的核心。計算價差需要比較不同商品之間的價格差異。例如，可以比較兩種金屬或兩種農產品之間的價格差異。找出價差高於正常水平的商品對，以便在價差回歸正常水平時進行套利交易。

設定止損和止盈。在套利交易中，需要設定止損和止盈點。止損點是防止虧損過多的風險控制措施，而止盈點則是鎖定利潤的控制措施。根據風險承受能力和市場情況，設定合適的止損和止盈點是非常重要的。

進行交易。在做好準備工作後，就開始進行套利交易。在適當的時候買入低估的商品，同時賣出高估的商品。注意確保你的交易符合相關法規和規定，並遵循最佳實踐原則。

監控交易。監控交易可以幫助投資者及時發生市場變化並採取相應的措施，密切關注價格走勢、市場新聞和相關數據，以便及時調整策略。

退出交易。當價差回歸正常水平或達到你的止盈點時，考慮結束套利交易。結束交易可以包括平倉或採取其他退出策略。根據已定的交易目標和市場情況，選擇適當的時機結束交易非常重要。

跨品種套利交易的優勢

降低風險：通過將資產分散到不同的金融品種上，跨品種套利交易可以降低單一資產的風險。同時，通過對沖策略來抵消不同品種之間的價格波動，進一步降低投資風險。

高收益：套利交易的核心在於捕捉市場上的價格差異。當發現某些品種的價格偏離正常水平時，我們可以利用這種機會進行低風險的投資，獲取更高的收益。

靈活性高：跨品種套利交易可以根據市場情況靈活調整投資組合，隨時捕捉市場上的套利機會。

跨品種套利交易的風險

市場風險：雖然跨品種套利交易可以降低風險，但仍存在市場風險。我們需要時刻關注市場動態，做好風險管理。

流動性風險：在進行跨品種套利交易時，需要注意不同市場的流動性風險。在市場波動較大或交易量較小時，可能影響交易的順利進行。

法律法規風險：在進行跨品種套利交易時，需要遵守相關法律法規。對於跨境投資，還需了解不同國家和地區的法律法規要求。