13,679
次編輯
變更
玉米期货
,無編輯摘要
{| class="wikitable" style="float:right; margin: -10px 0px 10px 20px; text-align:left"
|<center>'''玉米期货'''<br><img src="https://gimg2.baidu.com/image_search/src=http%3A%2F%2Fnimg.ws.126.net%2F%3Furl%3Dhttp%253A%252F%252Fdingyue.ws.126.net%252F2021%252F1128%252Fbed3f98ej00r38wyt0055c000xc00nqc.jpg%26thumbnail%3D650x2147483647%26quality%3D80%26type%3Djpg&refer=http%3A%2F%2Fnimg.ws.126.net&app=2002&size=f9999,10000&q=a80&n=0&g=0n&fmt=auto?sec=1664426973&t=d29ee390e3ec4b892ff597da9c531268" width="280"></center><small>[https://www.163.com/dy/article/GPS2I1V60517LNJ7.html 圖片來自网易]</small>
|}'''玉米期货'''是2004年9月22日在大连商品交易所上市的农产品期货品种，运用玉米期货， <ref>[https://www.yuzhe.name/view-2511.html 期货玉米连续什么意思]雨哲插件</ref> 可以有效利用发现价格和规避风险功能来引导玉米产地的种植结构调整，促进农民增收，还能吸引社会游资分担产业风险，提高企业市场竞争力，对于提高我国在国际玉米市场中的竞争优势有着重要的现实意义。<ref>[https://www.shangjia.com/item/4069118 玉米期货基础知识有哪些?玉米期货知识简介]上甲</ref>
==基本定义==
2004年9月22日玉米期货品种在[[大连商品交易所]]上市，这是自1998年中国期货市场清理整顿以来，玉米期货的重新推出。玉米期货是国内[[现货]]规模最大的[[农产品期货]]品种。仅2006年上半年就成交了7 272．58万手，11 283．31亿元，占同期全部农产品期货交易的21%和32．6%。
==预测分析==
===玉米生产状况分析===
改革开放以来，由于党和国家一系列加强农业生产政策的落实及国内畜牧业生产发展的拉动，玉米生产持续增长。到2006年末，全国玉米播种面积已经达到26 930千公顷，占全国 [[ 粮食作物 ]] 播种面积的25．13%，居粮食作物播种面积的第2位；玉米总产量为14 548万吨， 占全国粮食总产量的29．24%，居粮食作物产量的第2位。玉米播种面积及产量的增长，对粮食总产量增长的 [[ 贡献率 ]] 逐步提高，对保障全国粮食供给和畜牧业发展起到了积极的作用。
===玉米消费状况分析===
我国玉米产量基本上用于国内的消费。从玉米 [[ 消费结构 ]] 上看，仍然以饲料消费为主，饲料消费结构由过去结构单一转变为产品结构多元化。配合饲料中，禽、猪、水产、反刍料都占有较大比重。除饲料消费以外，工业用玉米又是一个重要的消费渠道。2005年我国玉米工业消费达2 500万吨，2006年又新上马了许多玉米加工项目，玉米加工产能急剧扩大。来自国家统计局的数据显示，2006年我国玉米加工产能增长了40%，2006年我国的玉米加工产能从2005年的5 000万吨提高到7 000万吨，玉米工业消费量达到3 500万吨，较2005年增加1 000万吨。由于新增产能的释放，从长期来看，我国玉米工业消费仍将保持较快增长速度，国内玉米需求量呈逐年增长的趋势。
===玉米供求预测分析===
影响玉米产量的主要因素有玉米播种面积、技术应用、产业政策、市场价格等；影响玉米消费需求的主要因素有人口数量、饲料需求、市场价格、工业发展等。
==期货价==
===概述===
===玉米期货的选取===
玉米 [[ 期货合约 ]] 都有到期日，价格不是长期连续的。为了克服期货价格的不连续性，在此选取玉米 [[ 期货主力合约 ]] 的连续月价进行分析，可以反映出这一期间我国玉米期货价格的走势。在国际市场中，CBOT是世界规模最大、历史最悠久的农产品期货交易所，在国际市场中具有举足轻重的地位，因此，依同样的方法选取CBOT玉米期货价格进行分析更具有代表性。
===现货价格的选取===
与期货价格选取时间相对应， [[ 现货价格 ]] 选取每月末现货市场中大连港二等黄玉米的 [[ 平舱价 ]] 、吉林(长春)二等黄玉米的出库价。
===期货与现货价格===
对玉米现货与期货价格作比较分析，可以看出二者保持着一致的变动趋势， [[ 现货价格 ]] 的增减幅度小于期货价格的变动幅度。经过相关性检验，大连港现货与期货价格相关系数为0．94，长春现货与期货价格相关系数为0．91，前者相关性更强，在同一时点 [[ 价差 ]] 更小。 [[ 相关性分析 ]] 可得出玉米期货市场运行效率较高，能够充分发挥其 [[ 价格 ]] 发现功能。
===期货分析===
大连与CBOT的玉米期货价格相关系数为0．93，相关性较高。可见，我国玉米期货市场与世界发达期货市场相比较，市场功能发挥比较充分，实现了与国际市场接轨。
==玉米期货==
===概述===
美国是世界玉米生产、消费和贸易第一大国，以CBOT（美国 [[ 芝加哥期货交易所 ]] ）为代表的美国玉米期货市场同现货市场有效接轨，其形成的玉米期货价格成为世界玉米市场价格的“风向标”，该市场拥有相当可观的市场规模，而且流动性、价格发现、转移风险等经济功能亦比较完善，其玉米期货合约及交易交割规则的设计和修改中的经验更是成为世界期货市场的共同财富，为众多期货交易所借鉴和采用。
===市场情况===
===1.1 年 [[ 成交量 ]] 在诸多农产品品种中保持前列===
玉米是CBOT最早的交易品种，也是最重要、最成熟的交易品种之一，很受投资者的青睐。20世纪70年代之前，玉米期货在CBOT总成交量的比例在5%～30%内大幅波动；70年代以后，玉米交易量所占比例逐渐上升并保持稳定在30%～40%内窄幅波动，玉米期货也在此期间确立了CBOT农产品品种中的领先地位。
===1.2 CBOT玉米期货价格走势稳定===
业内人士普遍认为，对一个成熟的期货市场而言，其价格走势的理想状态是活跃而不失平稳。根据1992年以来CBOT玉米的年内价格波动情况分析，玉米期货价格最低为192.25美分/蒲式耳，最高为382美分/ [[ 蒲式耳 ]] ， [[ 价差 ]] 近1倍。同时，其价格走势又不失稳健，在1992－2001年的10年间，玉米年内价格波动幅度最高为125.5美分/蒲式耳，最低为8.39美分/蒲式耳。相对其他品种，玉米价格的年内变化相对平缓。
1.3期货价格与现货价格具有高度相关性，玉米期货市场的价格发现功能得到良好发挥
===现货市场情况===
CBOT玉米期货市场的发展与其良好的外部市场和政策环境是分不开的，发达的玉米现货市场、美国政府的市场化玉米产业政策及美国政府对玉米期货市场的主动利用，保障了美国玉米期货的持续和稳定发展。
===2.1 美国是全球玉米生产、消费和 [[ 贸易中心]]===美国是世界上玉米产量最大的国家，玉米播种面积占世界玉米总面积的1/4，总产接近世界总量的1/2， [[ 贸易量 ]] 占全球贸易量的2/3。这一现状决定了美国玉米现货商对于玉米价格的敏感性要比其他国家强得多，使美国玉米期货市场具有世界上最广泛的客户基础和巨大的影响力，这是影响美国玉米期货市场持续活跃的根本因素。
===2.2 美国玉米产业具有完善的检验体系和仓储运销体系===
美国粮食检验实行政府管理与行业自律相结合的体系。完善的质量监督、行业组织和运销体系构成了美国玉米现货市场高效合理运作的基础，市场参与各方可以各司其职，管好自己的分内之事。在此基础上，CBOT可以从容面对一些在国人看来是较难处理的问题，直接沿用现货市场的标准和通行做法，而不必通过期货市场来规范现货市场秩序、矫正现货市场的一些不合理做法，只需做好期货市场的本职工作。
===2.3 美国玉米加工产业发达===
美国生产的玉米多数用于生产配合饲料，用作饲料的谷物中玉米约占90%，每年饲料工业消耗的玉米大约占玉米总产的60%左右。美国中西部玉米带的几十个州是美国饲料的主产区，同时这些地区的畜牧业也非常发达。在美国，玉米除了主要用于饲料工业外，在食品及轻工等行业也广泛应用。美国玉米加工利用的特点是规模大、品种多、 [[ 产品附加值 ]] 高，已开发的玉米加工产品达数千种。在消费产品中玉米作为原料或配料每加工一次，都增加了玉米的经济价值；提供和创造了新的就业机会；增加了生产商、运输服务商、 [[ 零售商 ]] 及供应商的收入。
===期货政策===
美国政府放开玉米产业政策是CBOT玉米期货市场成功运作的重要保证。CBOT玉米期货市场能够发展到今天的规模，与美国政府的相关政策支持息息相关；CBOT玉米期货市场的发展也为美国政府利用玉米期货市场，制定有关政策提供了有利的工具。
===3.1 美国政府支持自由竞争的玉米市场===
二战后由于美国实行 [[ 政府指导价 ]] ，降低了 [[ 套期保值 ]] 的需求，减少了吸引 [[ 投机者 ]] 的价格波动，如1948－1965年，玉米价格由政府支持价格和存货管理政策主宰，此期间的玉米期货交易量大幅下降。美国政府已经逐渐取消政府干预粮食价格的行为，偶尔采用控制库存的方式实行 [[ 支持价格 ]] ，玉米现货市场是一个近乎完全竞争的市场，价格由市场供求决定，为玉米期货的发展提供了良好的外部环境。
===3.2 美国政府加强玉米产业政策的支持===
由于美国玉米生产具有较大的波动性，经常出现过剩问题，因此，美国粮食政策在玉米生产方面的基本目标是限制生产，同时对农民实行收入支持，使其保持一个稳定的收入水平。例如，1983年实行的玉米休耕计划就是一种实物形式的直接补贴。这一措施在补贴农民的同时也大大减少了政府大量玉米库存的负担。1996年4月美国颁布了新的农业法案，废除了实施多年的农产品保护价格和生产不足补贴，取消了玉米休耕计划，并规定从1996年开始逐步减少，直至2002年完全取消政府对农民的直接补贴，从而使政府对农业的支持与农产品价格及农民生产计划脱钩，给予农民更大的生产决策权，使农业生产更加依赖于市场。新法案的实施改变了美国原有种植结构，1996年新法案实施当年，美国玉米的种植面积就比上年扩大了13%。
===3.3 美国政府对玉米期货市场的利用推动了美国玉米期货市场的持续发展===
美国政府一开始对于初期农产品期货市场也是持否定和不认可态度的，在相当长一段时间里，政府对于期货市场的认识是负面的，甚至企图禁止和控制。其后经过近50年的发展，期货市场的合理性才为美国政府所认识，政府对于期货市场的政策开始松动。如在套期保值的规定方面，1968年赦免的范围放宽至相关产品的套期保值，数量增加至一年的生产需求。1976年赦免的范围再次放宽：允许通过小麦期货为未来的面粉需求做套期保值，通过玉米期货为未来玉米加工产品做套期保值，通过玉米期货为出售玉米种子和甜玉米做套期保值以及通过成品期货为原材料 [[ 头寸 ]] 做套期保值。从发展情况看，只要交易者以持有现货为运作基础，就可以不断得到 [[ 套期保值的机会。
在对期货市场功能有了一定认识后，美国政府开始加强了对玉米期货市场的利用，主要是通过以下两条途径进行：第一是直接利用。政府部门在制定宏观政策时，将期货价格作为重要的参考依据。如美国政府在确定土地休耕和农产品补贴政策时，就重点参考了CBOT相关产品的价格。第二是间接利用。主要是指政府及有关组织进行宣传时，向农民及有关各方从正面宣传期货市场。
交易单位 5000蒲式耳一个CBOT期货合约交易单位（5000蒲式耳）
最小变动价位 每 [[ 蒲式 耳1耳]]1/4美分（每张合约12.50美元） 每蒲式耳1/8美分（每张合约6.25美元
每日价格最大波动限制每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算价各10美分（每张合约500美元），现货月份无限制 每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算 [[ 权利金 ]] 各10美分（每张合约500美元）
交易时间 上午9:30－下午1:15（芝加哥时间），到期合约 [[ 最后交易日 ]] 交易截止时间为当日中午 同期货
最后交易日交割月最后营业日往回数的第七个营业日 距相关玉米期货合约第一通知日至少5个营业日之前的最后一个星期五。
合约到期日 最后交易日之后的第一个星期六上午10点（芝加哥时间）
经过50余年的发展，CBOT形成了一套适合玉米期货交易的合理的交易交割规则和自律监管体系，为玉米的期货交易创造了良好的交易环境，促进了玉米期货市场的发展。
CBOT在制定交易和 [[ 交割制度 ]] 时，充分考虑到美国玉米现货贸易，制定了相对宽松的制度，如与现货习惯完全一致的沿依力诺依河装运单交割体系、近交割月不加收保证金并放开 [[ 涨跌停板 ]] 等制度，以适应市场参与者对于期货市场的需要，使期货市场始终处于低成本的运行状态，直接促成了玉米期货交易的高度活跃性。美国玉米市场在150余年的发展历程中，发展起一套完善而科学的监管体系，如 [[ 大户报告制度 ]] 、市场准入制度以及稽查等制度，保证了玉米期货交易的公平、公正和公开性，保护了投资者的利益，增强了投资者对市场的信心。
面对中国加入WTO以后 [[ 经济全球化 ]] 的浪潮以及中国国内饲料企业的国际化浪潮，我们更应该学习、借鉴国际上先进的东西。“师夷长技以制夷”，愿我们的饲料企业在改革的大潮中，快速成长为以科技和资金为基础，以现代金融工具为翅膀的现代先进企业。
==合约规则==
===国家标准变脸===
2009年3月28日，国家质量监督检验检疫总局、 [[ 国家标准化管理委员会 ]] 批准发布了新的《 [[ 玉米 ]] 》(GB 1353-2009)和《大豆》(GB 1352-2009)等国家标准，新标准已于2009年9月1日起正式实施。
新大豆标准中，主要修改项目有11项，玉米标准7项。在新的大豆国家标准中，对原标准适用范围进行了修订，调整不完善粒分类和归属，对大豆分类进行了修改；对质量指标进行了修订，提出了 [[ 高油大豆 ]] 、高蛋白大豆的质量指标，增加了判定规则标签要求等；新标准以完整粒率作为定等指标，杂质、水分、色泽气味为限制指标。大豆异色粒指标调整为类别控制指标，即类别控制指标为≥95%。
在新的玉米国家标准中，主要调整了等级级数、修改了容重测定方法，增加了水分大于18%的玉米容重测定等方法，调整了不完善粒指标，增加了检验规则和标签标识要求等。新国标依然以容重作为定等指标，不完善粒、杂质、水分、色泽气味为限制指标。互混指标没有改变，但调整为类别指标，即类别控制指标为大于等于95%。