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槓桿收購
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槓桿收購( LBO ) 的特色在於，收購公司在收購過程中所產生的融資負債，是由被收購公司的資產或現金流量來支應和償還，收購者本身的資金只占很少的部分，因此收購之後；被收購公司能否清償該融資負債，便成為該收購案能否成功的關鍵所在。

　　簡單的說；當A公司欲以50億元，現金收購目前市值僅40億元的B公司，是因為看中B公司的資產價值與商業價值遠高於50億元，且B公司每年正常營運狀況之下可產生5億元的現金流量，所以A公司以自備5億元；另外45億元融資的方式併購B公司；並於公開市場下市成為私然企業。

在買下B 公司後；經由分拆B公司的非核心業務與閒置資產之後出售，售得10億元的現金；用來償還先前因併購B公司，所產生的45億元負債，則負債將由45億元降低 為35億元，在經過一番人力與業務重整之後，B公司每年的現金流量由原本的5億元，提升至每個會計年度可產生7億元的現金流量，在每年還債7億元的前題之 下，35億元的併購負債可望於5個會計年度內清償完畢，之後A公司可以選擇將B公司分割出來重新上市，或以高價轉售給其它競爭對手，實現併購B公司的獲利。

成功的槓桿收購基本條件

一、被收購公司管理者有良好的經營能力

二、被收購公司的長期負債低

三、被收購公司的商品或服務具備高市佔率

四、被收購公司正常營運所產生的現金流量穩健

五、被收購公司經營策略以及對市場趨勢有極高的掌控性

六、被收購公司的實際價值遠高於帳面價值 ( 當然也可能高於市場價值 )。

在槓桿收購的交易下，通常被併購公司的資產、及收購方的部分資產，會被拿來當做貸款的抵押品。槓桿收購的優點在於收購公司在進行大規模收購時，不用支付龐大的資金。在一宗槓桿收購裏，一般借貸的槓桿大都會在兩倍或以上。

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槓桿收購的興起