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| 理查德·塞勒 Richard Thaler | |
|---|---|
| 出生 |
1945年9月12日 美国新泽西州东奥兰治市(East Orange, New Jersey) |
| 国籍 | 美国 |
| 母校 |
罗彻斯特大学（文学硕士，哲学博士） 凯斯西储大学（文学士） |
| 职业 | 经济学家 |
| 机构 |
芝加哥大学布斯商学院（1995-） 康奈尔大学管理研究院（1978-1995） 罗彻斯特大学管理研究院（1974-1978） |
| 知名于 | 行为经济学 |
| 研究领域 | 行为金融学 |
| 奖项 | 诺贝尔经济学奖（2017年） |
理查德·H·塞勒（英语：Richard H. Thaler；1945年9月12日－），生于美国新泽西州东奥兰治，是一位美国经济学家、芝加哥大学布思商业学院拉尔夫和多萝西凯勒杰出服务教授。他是行为金融学的最知名的理论家之一。由于他在行为经济学的卓越贡献[1]，因此获得2017年诺贝尔经济学奖[2]。
目录
主要研究：愚蠢的人类 及 其非理性经济行为[3][4]
什么是行为经济学？网际网路上有个老梗，网友们喜欢用第三人称形容自己为“愚蠢的人类”，理查德·塞勒的行为经济学就是在研究“愚蠢的人类”和他们的非理性经济行为。
- 2017 诺贝尔经济学奖的理论到底在说什么？点出了人类做决定时的盲点 —“害怕失去，所以宁愿一开始就不得到”的心理，成为我们做出“不理性”决定的原因。
损失厌恶：宁愿得不到，也不愿失去
举一些例：
- 假设你今天早上出门上班时的“心情满意值”是100，忽然，你捡到一个大皮夹子，里面有100元钱，“心情满意值”迅速上升50％，达到 150。可是乐极生悲，你迟到了，扣工资100元，“心情满意值下降 50％，变成 75。一得一失，钱没有任何变化，但“心情满意值”却从100变成75。
- 有人会说，这个计算有问题，为什么“心情满意值”不是加减某一个值呢？如果那样算，“得而复失”就没有任何变化了。
- 同样是捡到100元，一个百万富翁和一个乞丐的感觉完全不同，我们拥有的东西是我们价值判断的起点。
- 我们拿1万元炒股，亏损10％，再盈利10％，就变成了9900（反过来也是一样），凭空少了100 元。
所以“心情满意值”的变化不是加减某一个值，而是乘除一个比例。上面的例子证明了“投资决策心理”中最重要的理论之一 —“损失厌恶”：得到一样东西的快乐，通常小于失去一样东西的痛苦，所以我们不喜欢冒险，宁愿放弃得到的快乐去维持现状，也不愿承受失去的痛苦。
“损失厌恶”的前提是“拥有一样东西之后害怕失去的感觉”，它暗含著一个假设，你对自己所拥有的东西的价值判断，常常是非理性的。 理查德·塞勒的“禀赋效应”，就证明了这个假设。
禀赋效应
再次举一些例：
- 假如你同时有两份工作机会，别的条件都一样，唯一的不同是一份工作薪水高1000 元，另一份每年多五天年假。你觉得两份工作都可以接受，用经济学术语来说，1000元薪水和5天年假的效用相等。
- 其中一家先打电话通知你，你欣然接受，开始憧憬跳槽后的生活。过了一会儿，另一家也打电话给你。此时，你十有八九会拒绝。
- 虽然几分钟前，你还觉得两者没有区别，但当你接受了第一份工作后，你已经拥有的1000元薪水的效用就增加了，大于你没有得到的5天年假。
理查德·塞勒说，这就是“禀赋效应”：当你拥有一样东西之后，你对这样东西的评价会高于你没有拥有它时。 “禀赋效应”是“损失厌恶”心理造成的，因为“失去这千元薪水”的痛苦，大于“得到千元”（等同于五天年假）的开心。“禀赋效应”会让我们做出不理性的选择。
2倍获得的快乐才能抵消损失的痛苦！
理查德·塞勒在说明“禀赋效应”时，做过一个的实验。
- 他将学生分成三组：第一组的任务是卖掉一个咖啡杯，第二组的任务是向卖家买咖啡杯，第三组的可自由选择，拥有一个杯子或得到同价值的一笔钱，然后让三组人分别给咖啡杯标价。
- 结果是：第二组买家的估价是2.87美元，和第三组可自由选择的学生估价3.12美元，非常接近。而卖家估价为7.12美元，高出一倍。再一次证明了“拥有什么，就高估什么”的“禀赋效应”。
理查德·塞勒等经济学家的很多实验中，都出现过大约 2:1 的比例，于是得出“禀赋效应”的“损失厌恶系数”— 2倍获得的快乐才能抵消相同损失的痛苦。
为什么穷人更穷，富人更富？
以下是理查德·塞勒的解释：
- 钱是用来花出去的，商家清楚，商品是用来卖掉的，所以不会产生“禀赋效应”。当你对钱产生拥有感时，你就不能理性地面对“花钱”这件事。所以
钱这个东西，一旦停止流动，就会迅速贬值。所以这个世界往往穷人更穷，富人更富。
电影《大空头》（The Big Short）
塞勒在电影《大空头》（英语：The Big Short，香港译《沽注一掷》，台湾译《大卖空》）（2015年）中担任配角饰演现实中的自己，和赛琳娜·戈麦斯一起解释热手谬误（如图）[5]。
其他相关
塞勒是Fuller & Thaler资产管理公司的创始人之一。[6] 该公司拥有一批会利用如禀赋效应、损失规避和现状偏差等认知偏误的投资者，其中有2位诺贝尔奖获得者。[7]
视频
参考资料
- ↑ Appelbaum, Binyamin. Nobel in Economics Is Awarded to Richard Thaler. The New York Times. 2017-10-09.
- ↑ Tetlow, Gemma. Richard Thaler awarded 2017 Nobel prize in economics. Financial Times. 2017-10-09.
- ↑ 2017 年的诺贝尔经济学奖，只说明了这一件事：花钱时千万别心痛
- ↑ [https://tw.saowen.com/a/ffe5efa8b3c7b8016950309b13f1906181ff6ef6f1e4c537f63a9519ebaec6ac 诺奖获得者理查德·塞勒是个“老顽童”！]
- ↑ The Big Short Somehow Makes Subprime Mortgages Entertaining
- ↑ Behavioral Investing. Fuller & Thaler Asset Management. [October 11, 2017].
- ↑ About Us. Fuller & Thaler Asset Management. [October 11, 2017].