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创业投资基金是全国科学技术名词审定委员会审定、公布的一个科技名词术语。

语言文字是一个民族文化的结晶。这个民族过去的文化靠着它来流传,未来的文化也仗着它来推进，从大约是在公元前14世纪，殷商后期的“甲骨文”被认为是“汉字”的第一种形式，西周后期，汉字发展演变为大篆，后秦始皇统一中国，中国文字才逐渐走上了发展的道路，直至今天。

名词解释

创业投资基金（Venture Capital Fund），是指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后，主要通过股权转让获取资本增值收益的股权投资基金。

根据《私募投资基金监督管理条例》（中华人民共和国国务院令第762号）第三十五条的规定，创业投资基金，是指符合下列条件的私募基金：

（一）投资范围限于未上市企业，但所投资企业上市后基金所持股份的未转让部分及其配售部分除外；

（二）基金名称包含“创业投资基金”字样，或者在公司、合伙企业经营范围中包含“从事创业投资活动”字样；

（三）基金合同体现创业投资策略；

（四）不使用杠杆融资，但国家另有规定的除外；

（五）基金最低存续期限符合国家有关规定；

（六）国家规定的其他条件。

创业投资基金的特点

创业投资基金主要有以下特点：

一是基金的主要资助对象是一般投资者或银行不愿提供资金的高科技、产品新、成长快的风险投资企业；

二是创业投资基金以获取股利与资本利得为目的，而不是以控制被投资公司所有权为目的，创业投资者甘愿承担创业投资的风险，以追求较大的投资回报；

三是创业投资包含创业投资者的股权参与，其中包括直接购买股票、认股权证、可转换债券等方式；

四是创业投资者并不直接参与产品的研究与开发(R&D)、生产与销售等经营活动，而是间接地扶持被投资企业的发展，提供必要的财务监督与咨询，使所投资的公司能够健全经营、价值增值。

创业投资基金支持对象

1、创业投资基金支持的项目需符合以下条件：

（1）符合国家产业政策，技术含量较高，创新性较强的科技项目

（2）产品有较大的市场容量和较强的市场竞争力，有较好的潜在经济效益和社会效益。

（3）项目应具备一定的成熟性，以研发阶段项目为主。

项目处于研发阶段：指项目以生产为目的，研制新技术、新工艺、新产品、新方法、新装置或对现有工艺、产品、生产过程进行技术上的实质性改进而进行的一系列技术工作；其成果应为一种具有新产品或新技术基本特点的原型（样品、样机）。

项目处于中试阶段：指项目以生产为目的，利用研发阶段得到的原型（样品、样机）、工艺、技术等成果进行产品的定型设计、获取生产所需的技术参数等一系列技术开发工作；这一阶段包括产品试制与设计、工业性试验以及小批量试生产。

项目处于批量（规模化）阶段：指项目利用中试阶段的技术开发成果进行较大规模的生产活动。

2、申请创业投资基金的个人或法人应具备以下条件：

（1）申请人或企业法定代表人为在校大学生（含硕士、博士）。

（2）主要从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务业务。

（3）申请人有较强的市场开拓能力和较高的经营管理水平，并有持续创新的意识。

（4）在校期间品学兼优，无不良在校记录。

创业投资基金的组织形式

创业投资基金的组织形式有公司型；子公司型；有限合伙制。

创业投资基金双备案要求对比

在实践中创业投资基金存在既在基金业协会又在发改委备案的情况。在发改委和证监会双重监管的环境下，由于基金业协会备案和发改委备案两者要求不同、备案难度不同、所享受的优惠政策不同，决定了创业投资基金双重备案现象将长期存在。作为私募管理机构，需要了解和掌握我国在创业投资基金扶持政策上的差异性，充分实施和运用好这些优惠政策。

我们注意到创业投资基金主要在证监会监管体系下完成备案，在发改委的备案数量则呈下降趋势，但是也存在创业投资基金同时在基金业协会和发改委备案的现象。已在基金业协会备案，是否还需要在各地创业投资企业备案管理信息系统备案呢？

在证监会监管体系下与发改委监管体系下，创业投资企业或创业投资基金的备案条件，具体比较如下：

备案条件

证监会体系下的备案要求

发改委监管体系下的备案要求

备案部门

中国证券投资基金业协会

国家发展改革委员会

资本要求

未明确规定资本要求，但投资人应完成100万元的首轮实缴出资。同时，管理人及其员工、社会保障基金、政府引导基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金的首轮实缴出资要求可从其公司章程或合伙协议约定。 实收资本不低于3000万元人民币，或者首期实收资本不低于1000万元人民币且全体投资者承诺在注册后的5年内补足不低于3000万元人民币实收资本。

投资门槛

单个投资者的投资不得低于100万元人民币。

单个投资者对创业投资企业的投资不得低于100万元人民币。

合格投资者 (1)自然人：金融资产不低于300万元人民币；或者最近三年个人年均收入不低于50万元人民币。

(2)法人：净资产不低于1000万元。

无明确规定

备案前的投资

私募投资基金完成备案前，可以以现金管理为目的，投资于银行活期存款、国债、中央银行票据、货币市场基金等中国证监会认可的现金管理工具。

无明确限制

投资限制

以下投资行为不属于私募基金备案范围：

(1)变相从事金融机构信（存）贷业务的，或直接投向金融机构信贷资产；

(2)从事经常性、经营性民间借贷活动，包括但不限于通过委托贷款、信托贷款等方式从事上述活动；

(3)私募投资基金通过设置无条件刚性回购安排变相从事借（存）贷活动，基金收益不与投资标的的经营业绩或收益挂钩；

(4)投向保理资产、融资租赁资产、典当资产等《私募基金登记备案相关问题解答（七）》所提及的与私募投资基金相冲突业务的资产、股权或其收（受）益权；

(5)通过投资合伙企业、公司、资产管理产品（含私募投资基金，下同）等方式间接或变相从事上述活动。

不得从事担保业务和房地产业务，但是购买自用房地产除外；单个企业的投资不得超过创业投资企业总资产的20％

投资期限

存续期不得少于5年，鼓励管理人设立存续期在7年及以上。

可以事先确定有限的存续期限，但是最短不得短于7年。

封闭运作

备案完成后不得开放认/申购（认缴）和赎回（退出），基金封闭运作期间的分红、退出投资项目减资、对违约投资者除名或替换以及基金份额转让不在此列。

无

扩募条件

若同时满足以下条件，可以新增投资者或增加既存投资者的认缴出资，但增加的认缴出资额不得超过备案时认缴出资额的3倍：

(1)基金的组织形式为公司型或合伙型；

(2)基金由依法设立并取得基金托管资格的托管人托管；

(3)基金处在合同约定的投资期内；

(4)基金进行组合投资，投资于单一标的的资金不超过基金最终认缴出资总额的50%；

(5)经全体投资者一致同意或经全体投资者认可的决策机制决策通过。

无明确限制

经营范围

组织形式为契约型基金的，基金合同名称中须标识“私募基金”、“私募投资基金”字样；组织形式为合伙企业或公司制的，经营范围中应含有“基金管理”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“创业投资”等能体现私募投资基金性质的字样。

创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务；创业投资咨询业务；为创业企业提供创业管理服务业务；参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。

名称要求

名称中可以使用“创业投资”或者其他体现具体投资领域特点的字样。如未体现具体投资领域特点，则应当使用“股权投资”字样。

无明确规定

创业投资基金优惠政策

1.个人合伙人按20%缴纳个税

文件文号：《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》（财税[2019]8号）

政策内容：创投基金可以选择按单一投资基金核算或者按创投企业年度所得整体核算两种方式之一计算个人所得税应纳税额。单一投资基金核算个人合伙人的股权转让所得和股息红利所得按照20%税率计算缴纳个人所得税。

享受条件：备案为创投基金（中基协备案）或创投企业（发改委备案）即可享受的优惠政策，对被投企业不做特别要求

2.按投资额70%抵扣税基

文件文号：财政部、税务总局《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》（财税[2018]55号）、证监会《私募基金监管问答——关于享受税收政策的创业投资基金标准及申请流程》（2019年6月19日）、《关于延续执行创业投资企业和天使投资个人投资初创科技型企业有关政策条件的公告》（财政部税务总局公告2022年第6号）

政策内容：创业投资基金采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业满2年的，可以按照投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。

享受条件：备案为创投基金（中基协备案）或创投企业（发改委备案），且被投企业也需要符合要求才可以享受的优惠政策

3.创投基金嵌套豁免：

文件文号：《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》（发改财金规〔2019〕1638号）

政策内容：接受资产管理产品及其他私募投资基金投资时，创业投资基金和政府出资产业投资基金可不视为一层资产管理产品。

享受条件：备案为创投基金（中基协备案）或创投企业（发改委备案），且被投企业也需要符合要求才可以享受的优惠政策。

4.上市公司股份锁定期

文件文号：证监会《发行监管问答——关于首发企业中创业投资基金股东的锁定期安排》（2017年6月2日）、《私募基金监管问答--关于首发企业中创业投资基金股东的认定标准》（2017年6月2日）

政策内容：首发上市公司没有或难以认定实际控制人时，对于位列合计持股51%以上股东范围内的创投基金股东，只要其非第一大股东且符合一定条件，则仍然只需遵守1年锁定期。根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》，科创板也执行上述规定。

享受条件：只能在中基协备案为创投基金，被投企业需要全部符合《私募基金监管问答——关于首发企业中创业投资基金股东的认定标准》。需要注意的是，该项优惠政策不适用于仅在发改委备案的创投企业。

特别说明：

单一核算20%的税率与投资额70%抵扣应纳税所得额两项优惠政策不冲突。

《国家税务总局关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知》（国税发[2009]87号）仅针对发改委备案为创业投资企业的基金，也可以按投资额70%抵扣税基，87号文与55号文的要求并不互相覆盖，可以具体使用时研究政策。

5.减持反向挂钩优惠

文件文号：证监会《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定（2020年修订）》以及上海、深圳证券交易所的实施细则

政策内容：通过集中竞价交易方式减持其持有的首次公开发行前股份时，上市前投资期不满36个月，在3个月内减持比例不得超过上市公司股份总数的1%；上市前投资期36-48个月的，在2个月内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%；上市前投资期在48-60个月的，在1个月内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%；投资期限在60个月以上的，减持股份总数不再受比例限制。通过大宗交易方式减持其持有的首次公开发行前股份时，在3个月内减持比例不得超过上市公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让其受让的股份；上市前投资期超过60个月的，大宗交易受让方6个月锁定期限制也被取消。

享受条件：在中国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）备案的创业投资基金，其所投资的企业符合规定。在基金业协会备案的私募股权投资基金，参照本规定执行。