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債券價格是中國的一個專有術語。

漢字是世界上最古老的文字之一，已有六千多年的歷史。從倉頡造字的古老傳說到公元前1000多年前甲骨文的發現，漢字有着深厚的歷史底蘊。後來的演變經歷了幾千年的漫長曆程，在形體上逐漸由圖形變為筆畫，象形變為象徵，複雜變為簡單；在造字原則上從表形、表意到形聲。

名詞解釋

債券價格分為發行價格和交易價格。

債券的發行價格可能不等於債券面值。當債券發行價格高於面值時，稱為溢價發行;當債券發行價格低於面值時，稱為折價發行;當債券發行價格等於面值時，稱為平價發行。

債券的交易價格是指投資者在二級市場轉讓債券的成交價。有的債券成交不活躍，一些機構投資者通常用第三方估值，例如中央國債登記結算公司、中證指數公司的債券估值來計量債券價值。

債券價格的影響因素

債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金，按照法定程序發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價證券。債券價格也會有波動，影響債券價格有如下因素：

1、市場實際利率

債券在發行時就確定了票面利率，即債券的利率是固定的。當市場實際利率上升時，固定利率的債券就會被拋售，表現為債券價格下跌。反之，當市場實際利率下降時，債券的固定利率優勢得以體現，表現為債券價格上漲。因此，債券價格與實際利率呈負相關關係。

在債券投資實務中，還涉及久期（債券的時間價值）。計算方法是：

第一步：按照收益率折現成現值；

第二步：用每筆現值乘以距離該筆現金流發生時間點的時間年限；

第三步：將折現值求和，以這個總和除以債券價格得到的數值就是久期。

雖然計算債券價格會因為久期不同而變得複雜，但債券價格與利率走勢相反基本是一致的。

2、經濟基本面

當經濟下行時，投資者買入債券避險，從而推高債券價格。而當經濟上行時，社會整體投資收益率上升，債券的固定收益吸引力下降，賣出債券轉投其他會導致債券價格下跌。再加上，經濟周期頂部，央行往往會加息，進一步壓低債券價格。

需要提醒的是，債券價格與債券收益率之間存在反向關係。當債券的價格上升時，其收益率就會下降，反之亦然。這是因為債券的收益率是根據購買價格計算的。如果投資者以較低的價格購買債券，他們將獲得更高的收益率。

美聯儲不斷加息，推高的是美國國債收益率，債券價格是下降的。23年9月底，美國30年國債收益率為4.66%左右，但其面值卻跌破50美分，較發行價腰斬。

3、央行收緊流動性

央行如果想控制通脹，除了可以提高利率，還可以提高準備金率，縮減MLF規模，減少國債逆回購等數量工具回收流動性。

當市場上流動的錢減少，錢的價格就變貴，實際利率就會走高，債券價格下跌。因此，收緊流動性是溫和的控制通脹、支撐利率的方式，間接影響債券價格。

債券價格和收益率的關係

對於債券新手來說，最難理解的部分，恐怕就是債券價格與收益率為啥是反向變動的，我們可以借用一個小故事幫大家釐清一下其中的關係。假設小明的企業，我們就簡單假設小明在小區里開了一家麵包店吧，他有新的投資需要，於是決定新發行一個債券募集資金，每張債券面值100元，票息是5%，借款期限兩年，代表投資人用1萬元可以買100張這樣的債券，假設小明遵守約定，那麼投資人在第一年末能夠收到500元的利息，在第二年年末，可以連本帶息拿回一萬零五百的本金和利息。

那為啥債券收益率會同債券價格反向變動呢？

假設在第二年，小明這個小區的其他商店，例如水果店、藥店也想發債來擴大規模，但這時候市場利率升高了，假設到了7%，意味着水果店、藥店這時候想發行債券那就是按利息7%發行了。這種情況下，對於已經發行在外的小明麵包債券，價格會如何變動呢？如果居民們想把手頭的小明麵包債變現，用原先的價格在市場出售肯定是沒人搭理的，因為新發水果店、藥店債券都給7%回報，你手上的小明麵包債每年才5%，除非你把價格下降到讓接盤的投資者每年也得到7%的回報，否則小明麵包債是賣不出去的。

大家發現了吧，債券價格與市場利率的反向變動，針對的主要是已經發行在外的存量債券，它們才是債市的大多數。所以市場利率持續提升，對它們就是壞消息，因為居民們手中的存量債券需要打更多折扣才能賣得出去，也就代表了債券價格發生下跌，一直跌到實際收益率與市場利率持平，否則就沒有任何吸引力，也就不可能成交。