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私募債是全國科學技術名詞審定委員會審定、公布的科技術語。

隨着社會制度的不斷發展與進步，中國的漢字也在不斷演化着，從最初的甲骨文漸漸發展到了小篆，後來文化進一步發展後，才出現了」漢字」這種說法。

名詞解釋

私募債是以非公開方式（投資者不得超過200人）發行和交易、約定在一定期限還本付息的債券，即籌資企業向投資者發行債券，以負債的方式融入資金，並且承諾按特定利率支付利息並按約定條件償還本金。

與銀行貸款相比，私募債券具有限制少、效率高、審核周期短、募集資金使用靈活、綜合成本低等特點。

中小企業私募債，是指以中小微型企業在中國境內以非公開方式發行和轉讓，預定在一定期限還本付息的一種公司債券，它非公開發行，所以屬於私募債的發行，不設行政許可。目前沒有在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微型企業，暫時不包括房地產企業和金融企業。

私募債的發行主體

私募債的發行主體一般為非上市公司或非公眾公司，一些中小企業、創新型企業、私營企業等均可根據融資需求適當發行。

私募債的發行規模

私募債的發行規模一般較小，一般不超過5億元。

私募債的發行期限

私募債的期限一般為1年以上，最長不超過10年。

私募債的發行利率

私募債的發行利率較高，具體利率根據發行方的信用狀況、市場環境等因素而定。

私募債的發行場所

根據《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》，私募債券可以在證券交易所、大型商業銀行、保險公司等金融機構以及專業投資公司等場所進行發行。

私募債的發行方式

私募債以非公開方式發行，發行對象為符合法律法規要求的合格投資者。

私募債的抵押指保

增強私募債信用，發行方需提供足額的抵押擔保措施。

私募債的特徵

私募債融資具有以下特徵：

一是免於核准、註冊。二是非公開特定發行，同時投資者不得超過200人。

三是償還性，即債券一般都規定有償還期限，發行人必須按約定條件償還本金並支付利息。

四是流通性，即債券發行後可以申請在所購買平台上進行自由轉讓。

五是安全性，即與股票相比，債券通常規定有固定的利率，與企業績效沒有直接聯繫，收益比較穩定，風險較小。

私募債的好處

1、私募債是一種便捷高效的融資方式。

2、私募債是發行審核採取備案制，審批周期更快。

3、私募債募集資金用途相對靈活，期限較銀行貸款長，一般為兩年。

4、私募債綜合融資成本比信託資金和民間借貸低，部分地區還能獲得政策貼息。

私募債的發債流程

1、公司決議：申請發行私募債券，應當由發行人董事會制定方案，由股東會或股東大會對下列事項做出決議。

2、盡職調查：發行私募債券，應當由證券公司承銷。

3、備案發行：交易所對備案材料進行完備性核對。

4、轉讓服務：私募債券以現貨及交易所認可的別的方式轉讓（證監會批准），合格投資者可通過交易所綜合協議交易平台或通過證券公司進行私募債券轉讓。

私募債的投資模式

典型的私募債的投資方式有買入持有、槓桿組合、利用量化工具買賣私募債三種投資方式。

買入持有：投資人通過細緻的調研，掌握一些資質不錯，回報率不錯的私募債，持有到期。

槓桿組合是通過發行設計產品或成立合夥制基金形式進行融資，進行槓桿化投資，這種投資模式收益可能會很高，但是面臨的風險也非常大。

利用量化工具買賣私募債即量化私募，是運用大量計算機技術、數據模型與算法來優化投資組合，以實現預設目標的投資方式。

私募債的風險

1、信用風險

信用風險是私募債可能會面臨的主要風險。中小企業普遍信用較低，管理相對不規範。其市場化原則體現在三個方面：第一，對發行人的[A1]淨資產、盈利能力等沒有硬性要求；二是發行的各種要素，如發行金額、利率、期限等，所有發行者、承銷商與投資者協商決定，並通過合同確定各方的權利與義務關係；第三，採用交易所備案發行制，交易所審核備案材料。由此可見，私募債券降低了准入門檻，但也增加了私募債券的投資風險。未來債券到期後，企業可能無法按時償還債務。如果遇到這一狀況，投資者就可能遭遇較大損失。

2、流動風險

私募債的另一個風險是流動性不足。過少的持有人基本不可能隨時達成市場交易。滬深試點辦法還規定，私募股權債券不能在交易所上市，而是通過上海證券交易所固定收益證券綜合電子平台和深圳證券交易所綜合協議交易平台或證券公司轉讓，可能導致私募股權債券的流動性風險，不那麼容易買賣。此外，私募債券單期發行規模不大，一般為數千萬。某大銀行金融市場部人士表示，私募債券板塊太小，與銀行巨額資金的深度和廣度不匹配，預計未來交易不會活躍。事實上，一些信託公司人士也認識到了這一點。有信託公司人士表示，私募債交易頻率比較低，私募債難以按日計算淨值。因此私募債所謂的流動性設計或許只是個擺設，流動性風險同樣可能阻礙私募債的發展。

3、其他風險

作為創新品種，私募債除了信用風險、流動風險外，與公開發行的債券相比，還包括信息透明度較低帶來的信息不對稱風險，以及制度建設和監管逐步完善的過程中帶來的制度缺陷和監管風險，有效控制風險是私募債成功與否的關鍵。

私募債風險防範

1、完善法規制度建設，建立適當的監管模式

原有的債券市場制度難以覆蓋私募債，需儘快推出有針對性的私募債規範條例，並完善與之相關的配套法律法規體系。此外，需建立適應我國的私募債監管模式以保護投資人利益。目前我國的私募發債市場未達到成熟的程度，行業自律亦未形成完善與有效的制約。由於我國私募債違約風險波及的範圍相對較小，因此監管主要是督察在發行及債務存續期間，程序的公正和運作的規範，在確保私募債市場規範運行的同時，應積極探索較公募債券市場寬鬆的監管模式。

2、實現信用增級，健全債務償付機制

信用增級是私募債能否成功發行的一個關鍵因素。在當前階段，擔保作為私募債的增信措施，非常必要。當然，在利用第三方擔保、資產抵押質押等傳統手段實現債券信用增級的同時，也可以充分發揮私募債券的個性化優勢。在證券公司的專業支持下，通過發行人和投資者的談判和協商，設計相應的債券合同條款，實現債券信用增級。

3、引入信用評級，健全信用評級體系

引入信用評級可以對投資者購買債券時的定價有個參考，能夠在一定程度上有個定價依據。完善的信用評級體系是債券市場正常運行和持續發展的基石。評級結果是否客觀，是否經得起市場的考驗，評級機構是否能得到投資者權威和中立的認可，對債券市場至關重要。

4、培育機構投資者，降低流動性風險

中小企業債的流動性不好，要解決這一問題，需要鼓勵配置型機構投資私募債。私募債的投資者需要具有較強的風險識別能力、風險控制能力和風險承受能力，這就需要培育一批具備上述能力的機構投資者隊伍。

私募債和公募債的區別

1、發行對象不同

公募債向不特定的多數投資者也就是廣大社會公眾投資者及合格投資者公開募集；私募債券是指向特定的合格投資者發行的債券，不超過200人。

2、募集方式不同

公募債募集資金是通過公開發售的方式進行的，而私募債則是通過非公開發售的方式募集。

3、信息披露要求不同

公募債對信息披露有非常嚴格的要求，其投資目標、投資組合等信息都要披露。而私募債則對信息披露的要求很低，具有較強的保密性。

4、投資限制不同

公募債在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴格的限制，而私募債的投資限制完全由協議約定。

5、發行方式不同

公募債是在上海證券交易所與深圳證券交易所公開發行，私募債採取備案制，得由承銷商向上海和深圳證券交易所備案。交易所對備案材料的完備性進行核對，10個工作日內決定是否接受備案。發行人取得《接受備案通知書》後，需要在6個月內完成發行。