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TAS交易指令是一個專有名詞術語。

中華文明是一種獨特的文明，其文字也是非常獨特的。在世界上所有的國家中，只有中國由於其民族文化強大的包容性與同化性而始終沒有間斷過的文化傳承，這使漢字成為世界上較少的沒有間斷過的文字形式。約公元前14世紀殷商後期出現的甲骨文被廣泛認為是漢字的第一種形式，一直發展到今日，有三四千年的歷史。

名詞解釋

TAS交易指令是指結算價交易（Trading at Settlement，簡稱TAS）指令，是指允許交易者在規定交易時段內按照期貨合約當日結算價或當日結算價增減若干個最小變動價位（暫不支持當日結算價增減若干個最小變動價位）申報買賣期貨合約。

適用原油期貨，適用合約為最近月份合約和最近月份後第一月合約。

TAS交易指令的基本規定

（一）TAS指令只能與同一合約的TAS指令撮合成交，在集合競價階段採用最大成交量原則進行撮合，在連續競價交易階段採用價格優先、時間優先原則進行撮合。

（二）TAS指令成交後，成交價按照撮合原則產生，並在適用合約當日結算價生成後確定。該價格不得超出適用合約漲跌停板價。

（三）TAS指令在申報時區分開倉、平今、平昨屬性和一般、套保屬性。

（四）TAS指令暫不支持立即全部成交否則自動撤銷（FOK）屬性和立即成交剩餘指令自動撤銷（FAK）屬性。

（五）TAS指令可以在集合競價階段、第一節交易時間和日盤10:30-11:30使用，TAS交易時間結束後，所有未成交的TAS指令申報將由系統自動撤銷。

為什麼推出TAS指令

TAS指令已在國際成熟市場得到廣泛使用，其本質是為市場提供了一種便捷高效的風險管理工具，從而對促進市場功能發揮、改善市場投資者結構、提升價格影響力等起到積極作用。

對於實體企業，在進行現貨貿易點價時，多採用期貨合約結算價作為定價基準。在利用期貨市場進行風險對沖時，如果沒有這個工具，一般要通過盤中多次下單來模擬當日結算價，因此在交易執行方面存在較高的難度，且套保效率較低。

TAS指令可以在規定的交易時段內以結算價或結算價附近的價格進行交易，大大降低了企業圍繞結算價交易的不確定性。企業可利用TAS指令更便利、更精準地做好風險管理。

從成熟市場普遍情況看，除了實體企業利用TAS指令進行風險管理，ETF和長期策略基金等機構投資者也運用TAS指令來進行換月移倉交易等，這有效降低了因機構頭寸大量變化對市場短期價格的衝擊。因此，TAS指令的推出能夠促進市場主體有效改善利用結算價進行套保交易的執行效率，吸引境內外多元化市場主體的積極參與，進一步完善投資者結構，有益於市場穩定運行。同時，有利於交易者更為便利和廣泛地參考中國期貨價格，從而提升市場的價格影響力。

TAS交易指令使用的特別說明

（一）適用合約的交易權限、單筆下單限制適用於TAS指令；關於限倉管理、套期保值額度和交易限額等，TAS交易指令與適用合約其他交易指令合併計算。

（二）適用合約以漲跌停板價格成交時，或者TAS指令以增減最多個最小變動價位成交時，TAS指令的成交撮合均不適用平倉優先的原則，也不計入適用合約的單邊市判定。

（三）盤中發布行情時，TAS指令無成交金額行情，成交量不計入適用合約的成交量，持倉量計入適用合約的持倉量變化。在收市結算後的統計數據中，TAS指令的成交金額（量）計入適用合約的成交金額（量）。

（四）交易所在交易時段，對以TAS指令進行交易的，以該適用合約上一日結算價計算應凍結或應釋放保證金，並適用單向大邊保證金機制（組合保證金機制推出後，適用組合保證金機制）。交易所在日終結算時，對以TAS指令交易形成的持倉，以該適用合約當日結算價計算應收保證金，並適用單向大邊保證金機制（組合保證金機制推出後，適用組合保證金機制）。

TAS指令的撮合原則

TAS指令僅可與同一合約的TAS指令撮合成交。在集合競價採用最大成交量原則進行撮合，在連續競價交易時段採用價格優先、時間優先原則進行撮合。