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收益法是全國科學技術名詞審定委員會審定、公布的科技類名詞術語。

中國，從來就是一個文化底蘊極度豐富的國家，中國的文字，更是凝聚着中國的文化精魂。中國最早出現的和文字相關的文化記憶就是倉頡造字，小小的文字中蘊藏了無限的文化，然後就出現了最初的甲骨文。

名詞解釋

收益法是企業將未來金額轉換成單一現值的估值技術。企業使用收益法時，應當反映市場參與者在計量日對未來現金流量或者收人費用等金額的預期。

收益法的分類

企業使用的收益法包括現金流量折現法、多期超額收益折現法、期權定價模型等估值方法。

現金流量折現法是指通過預測公司未來盈利能力，據此計算出公司淨現值，並按一定的折扣率折算，從而確定股票發行價格

多期超額收益折現法是指將企業或者資產組未來預期收益中歸屬於無形資產等評估對象的各期預期超額收益進行折現累加以確定評估對象價值的一種評估方法。多期超額收益通常是指從無形資產等評估對象與其他資產共同創造的各期整體收益中扣減其他資產貢獻的收益後的餘額。多期超額收益折現法也稱多期超額收益法。

期權定價模型是一種用來估算期權價格的金融模型，它可以幫助投資者更好地了解期權的價值，並幫助他們做出更明智的投資決策。期權定價模型的基本原理是，在投資者投資期權時，他們將損失的風險減到最低，從而使期權價格更加穩定。

現金流量折現法

現金流量折現法是企業在收益法中最常用到的估值方法，包括傳統法（即折現率調整法）和期望現值流量法。企業運用折現率將未來金額與現在金額聯繫起來，取得現值。企業使用現金流量折現法估計相關資產或負債的公允價值時』需要在計量日從市場參與者角度考慮相關資產或負債的未來現金流量、現金流量金額和時間的可能變動、貨幣時間價值、因承受現金流量固有不確定性而要求的補償（即風險溢價）、與負債相關的不履約風險（包括企業自身信用風險）、市場參與者在當前情況下可能考慮的其他因素等。

企業以現金流量折現法估計相關資產或負債的公允價值，應當避免重複計算或遺漏風險因素的影響，協調折現率與現金流量輸入值的選擇。例如，企業使用了合同現金流量的，應當採用能夠反映預期違約風險的折現率；使用了概率加權現金流量的，應當採用無風險利率；使用了包含通貨膨脹影響的現金流量的，應當採用名義利率；使用了排除通貨膨脹影響的現金流量的，應當採用實際利率；使用稅後現金流量的，應當採用稅後折現率；使用稅前現金流量的，應當採用稅前折現率；使用人民幣現金流量的，應當採用與人民幣相關的利率等。

企業在現金流量折現法中所使用的現金流量是估計金額，而非確定的已知金額。當存在違約風險時，即使是合同約定的金額也不是確定的折現現金流量，例如，貸款承諾中雖約定貸款金額，但如果企業無法按期還款，該金額並不能作為確定的已知折現現金流量。所以，企業使用現金流量折現法時，將面臨較多不確定性。企業在以公允價值計量該資產或負債時應當考慮風險溢價，即使存在較大困難，企業仍應當考慮相關風險調整因素。根據對風險的調整方式和採用的現金流量類型，可以將現金流量折現法區分為傳統法和期望現金流量法兩種方法。

（1）傳統法。傳統法是使用在估計金額範圍內最有可能的現金流量和經風險調整的折現率的一種折現方法。企業在傳統法中所使用的現金流量，包括合同現金流量、承諾現金流量或者最有可能的現金流量等。這些現金流量都以特定事項為前提條件，例如，債券中包含的合同現金流量或承諾現金流量是以債務人不發生違約為前提條件的。企業所使用的經風險調整的折現率，應當來自市場上交易的類似資產或負債的可觀察回報率。

當不存在可觀察的市場回報率時，企業也可以使用估計的市場回報率。企業在確定資產或負債是否類似時，需要考慮現金流量的性質，例如，現金流量是合同現金流量還是非合同現金流量，現金流量是否會對經濟條件的改變作出類似反應，還需要考慮信用狀況、抵押品、期限、限制性合同和流動性等其他因素。

（2）期望現金流量法。期望現金流量法是使用經風險調整的期望現金流量和無風險利率，或者使用未經風險調整的期望現金流量和包含市場參與者要求的風險溢價的折現率的一種折現方法。企業應當通過以概率為權重計算的期望現金流量反映未來所有可能的現金流量。企業在期望現金流量法中使用的現金流量是對所有可能的現金流量進行概率加權，最終得到的期望現金流量不再以特定事項為前提條件，這不同於企業在傳統法中所使用的現金流量。

在期望現金流量法中，可以通過兩種方法調整相關資產或負債期望現金流量的風險溢價：第一種方法是，企業從以概率為權重計算的期望現金流量中扣除風險溢價，得到確定等值現金流量，並按照無風險利率對確定等值現金流量折現，從而估計出相關資產或負債的公允價值。當市場參與者認為確定的現金流量和期望現金流量無差異時，該確定的現金流量即為確定等值現金流量。例如，如果市場參與者願意以1 000元的確定現金流量交換1 200元的期望現金流量，該1 000元即為1 200元的確定等值（即200元代表風險溢價）。在這種情況下，持有1 200元的期望現金流量和持有1 000元現金，對於市場參與者而言是無差異的。第二種方法是，企業在無風險利率之上增加風險溢價，得到期望回報率，並使用該期望回報率對以概率為權重計算的現金流量進行折現，從而估計出相關資產或負債的公允價值。企業可以使用對風險資產進行計價的模型估計期望回報率，例如資本資產定價模型。使用期望現金流量法的上述兩種方法得到的現金流量現值應當是相同的。因此，企業在使用期望現金流量法估計相關資產或負債的公允價值時,期望現金流量法的上述兩種方法均可使用。企業對期望現金流量法第一種方法或第二種方法的選擇，取決於被計量資產或負債的特徵和環境因素、企業是否可獲取足夠多的數據，以及企業運用判斷的程度等。

期權定價模型

企業可以使用布萊克一斯科爾斯模型、二叉樹模型、蒙特卡洛模擬法等期權定價模型估計期權的公允價值。其中，布萊克一斯科爾斯期權定價模型可以用於認股權證和具有轉換特徵的金融工具的簡單估值。布萊克一斯科爾斯期權定價模型中的輸人值包括即期價格、行權價格、合同期限、預計或內含波動率、無風險利率、期望股息率等。蒙特卡洛模擬法適用於包含可變行權價格或轉換價格、對行權時間具有限制條款等複雜屬性的認股權證或具有轉換特徵的金融工具。蒙特卡洛模擬法根據認股權證或具有轉換特徵的金融工具的條款、條件以及其他假設，隨機生成數千甚至數百萬的可能結果，計算每種可能情形的相關回報，這些回報用概率加權並折現以計算相關資產或負債的公允價值。