聯邦準備系統

聯邦準備制度 Federal Reserve System
華盛頓的聯邦儲備局大樓 圖片來源輕新聞
聯準徽章 聯準旗幟
總部　　　美國華盛頓特區埃克斯大樓
成立　　　1913年12月23日​（104年前）
主席　　　傑洛姆·鮑威爾
管理主體　美利堅合眾國
貨幣　　　美金 USD
存款準備金比率　　0至10%
基本借貸利率　　　0.15%至1.25%
利率目標 　　　　　0.5%至0.75%
基本存款利率　　　0.25%
網站　　http://www.FederalReserve.gov

聯邦儲備系統（英語：Federal Reserve System，簡稱Fed、美聯儲）是美國的中央銀行體系，依據美國國會通過的1913年《聯邦準備法案》而創設，以避免再度發生類似1907年的銀行危機。整個系統包括聯邦準備系統理事會、聯邦公開市場委員會、聯邦準備銀行、約三千家會員銀行、及3個諮詢委員會（Advisory Councils）。

目錄

歷史

美國最早具有中央銀行職能的機構是1791年批准的美國第一銀行和美國第二銀行。1837年至1862年間的「自由銀行時代」美國並沒有正式的中央銀行，而自1862年至1913年間，一個私營的國家銀行系統（J.P摩根公司）行使著這項功能。 美聯儲是由美國國會在通過歐文-格拉斯法案（Owen-Glass Act，又稱聯邦儲備法案）的基礎上建立的，由伍德羅·威爾遜總統於1913年12月23日簽字。

角色及責任

美聯儲的主要任務是：

埃克斯大樓（總部大樓）南側。 圖片來源維基百科

• 在非黃金本位下製造貨幣
• 管理及規範銀行業
• 通過買入及售出美國國債來執行貨幣政策
• 維持一個堅挺的支付系統
  • 美聯儲不能發行美國國債

其他任務包括：

• 經濟教育
• 社會超越，例如保持最高就業率
• 經濟研究，例如統計待業率

體系結構

美聯儲的組織結構設計是全世界最複雜的，這是因為其制度設計的初衷是為了使美聯儲能夠保持一定獨立性，不為個別集團控制，能夠相對公正地代表各個地區的利益集團的利益。

美聯儲1913年遵照「聯邦儲備法案」建立，後者「建立了一個新的中央銀行系統用以增加國家金融系統的靈活性和實力」。這個立法提供了一個包括十二個地區性儲備銀行和七個成員的管理委員會的系統。儲備銀行1914年11月開始營業。國會製造美聯儲紙幣並以彈性貨幣補給供應整個國家。紙幣發行給儲備銀行並後續傳輸到其它銀行機構且與社會需要保持一致。

美聯儲由以下幾個部分組成：

聯邦儲備委員會

基本結構：

• 由七名委員組成，其成員由美國總統提名，參議院批准。為了防止總統操控聯儲，委員任期長達14年，且原則上不允許連任，然而在實際操作中，聯儲委員經常在任期滿之前就自動辭職，並由總統再次提名、參議院批准而獲得實際連任。
• 七名委員中，由總統任命一名主席，主席任期四年，可以連任。一旦某屆主席被免職，其他委員必須同時退出委員會，這樣規定是為了避免前任主席出於政治考量或私人利益而憑藉自己在聯儲中的影響力架空新任主席。

基本職權：

• 全權決定成員商業銀行的「存款準備金率」；
• 對12家聯儲分行提出的「貼現率」加以審核，並全權決定是否批准;
• 向每家聯儲分行委派三名丙類（Class C）董事，參與分行決策；
• 七名委員是公開市場委員會的常任委員；由於公開市場委員會只有12名委員，故此該七名委員的意見對公開市場委員會的決策有決定性影響。

現任美國聯邦儲備管理委員會委員為：

• 主席　　傑羅姆·鮑威爾（Jerome Hayden Powell），主席任期至2022年2月3日。於2017年11月接受提名，委員任期至2028年1月31日；
• 副主席　克拉里達（Richard Clarida），參議院於8月29日通過川普提名；
• 監管副主席　　蘭德爾·夸爾斯（Randal Quarles）,於2017年7月10日接受提名，副主席任期至2021年10月31日；
• 委員　　萊爾·布雷納德（Lael Brainard），於2014年6月16日接受提名，委員任期至2026年1月31日；
• 委員 空缺
• 委員 空缺
• 委員 空缺

聯邦準備區域 圖片來源維基百科

聯邦公開市場委員會

如前所述，公開市場委員會由12名委員組成，7名聯儲委員和紐約聯邦儲備銀行行長占8個席位，另外4個席位則由其餘11家聯邦儲備銀行的行長輪流擔任。公開市場委員會決議和執行公開市場操作，是聯儲體系中最重要的部門，每年要開八次會議，每六周一次。

2016年的聯邦公開市場委員會委員為：

• 主席　傑羅姆·鮑威爾（Jerome Hayden Powell），聯邦儲備委員會主席；
• 副主席　威廉·杜德利（William C. Dudley），紐約聯邦儲備銀行行長；
• 委員　莉奧·布蘭納德（Lael Brainard），聯邦儲備委員會委員；
• 委員　詹姆斯·布拉德（James Bullard），聖路易斯聯邦儲備銀行行長；
• 委員　斯坦利·費希爾（Stanley Fischer），聯邦儲備委員會副主席；

12個地區聯邦準備銀行分布圖 圖片來源維基百科

• 委員　艾斯特·喬治（Esther L. George），堪薩斯城聯邦儲備銀行行長；
• 委員　洛瑞塔·梅斯特（Loretta J. Mester），克利夫蘭聯邦儲備銀行行長；
• 委員　傑羅姆·鮑威爾（Jerome H. Powell），聯邦儲備委員會委員；
• 委員　艾瑞克·羅森格倫（Eric Rosengren），波士頓聯邦儲備銀行行長；
• 委員　丹尼爾·塔魯洛（Daniel K. Tarullo），聯邦儲備委員會委員。

候補聯邦公開市場委員會委員為：

• 查爾斯·埃文斯（Charles L. Evans），芝加哥聯邦儲備銀行行長；
• 派屈克·哈克（Patrick Harker），費城聯邦儲備銀行行長；
• 羅伯特·卡普蘭（Robert S. Kaplan），達拉斯聯邦儲備銀行行長
• 尼爾·卡西卡利（Neel Kashkari），明尼阿波里斯聯邦儲備銀行行長；
• 麥可·史卻（Michael Strine），紐約聯邦儲備銀行第一副行長。

聯邦儲備銀行分行（Federal Reserve District Bank）

美國設有12個聯邦儲備區。每區各有一個聯邦儲備銀行，並可在本儲備區的其它城市設立分支機構。

12個聯邦儲備區對應的聯邦儲備銀行的所在城市，分別為：波士頓、紐約、費城、克利夫蘭、里士滿、亞特蘭大、芝加哥、聖路易斯、明尼阿波利斯、堪薩斯城、達拉斯及三藩市。

資產最多的三家分別為紐約、芝加哥、舊金山聯邦儲備銀行。其合計資產占聯邦儲備體系資產的50%以上。紐約聯邦儲備銀行的資產占聯邦儲備體系資產的30%以上，成為最重要的聯邦儲備銀行。（至2005年底）

聯邦儲備銀行是准公共機構。在儲備區內，具備聯邦儲備體系成員資格的私人商業銀行，可以購買所在儲備區聯邦儲備銀行的股票。法律規定其收益不得高於年率6%。

設9個董事席位。其中，6席由本儲備區的聯邦儲備體系成員銀行選舉產生，3席由聯邦儲備理事會任命。董事會任命行長及其他官員。

其董事分為三類。由成員銀行選舉的6位中，3位是職業銀行家，另3位是來自工業、勞工界、農業或消費部門的著名人士。理事會任命的3位代表公眾利益，不可是銀行官員、雇員或股東。以此保證董事會能夠代表美國各界公眾的利益。

主要職責：支票清算；發行貨幣；收回破損貨幣；管理和發放本儲備區內銀行的貼現貸款；評估有關銀行合併和擴展業務的申請；充當工商界與聯邦儲備體系之間的中介；檢查銀行持股公司和州註冊的成員銀行；搜集地方商業狀況數據；組織經濟學家研究與貨幣政策有關的課題。

成員銀行

所有國民銀行（National Banks，在通貨監理署註冊的商業銀行），都必須是美聯儲的成員銀行。而在各州註冊的商業銀行則可以選擇加入。

國會於1980年通過《存款機構放鬆管制和貨幣控制法》。使美國的存款機構在1987年後都必須在聯邦儲備銀行存款，作為準備金。相應地，所有存款機構都享有美聯儲提供的貼現貸款和支票清算等各種便利。

政府影響

作為美國的中央銀行，美聯儲從美國國會獲得權利。它被看作是獨立的中央銀行因其決議無需獲得美國總統或者立法機關的任何高層的批准，它不接受美國國會的撥款，其成員任期也跨越多屆總統及國會任期。其財政獨立是由其巨大的盈利保證的，主要歸功於其對政府公債的所有權。它每年向政府返還幾十億元。當然，美聯儲服從於美國國會的監督，後者定期觀察其活動並通過法令來改變其職能。同時，美聯儲必須在政府建立的經濟和金融政策的總體框架下工作。但是美國國會審計單位GAO對Fed 的審計是有限的，很多部分依然不在GAO審計之列，2012年8月Fed 開始公布的每季財報依然未經過審計。

利率

聯邦基金利率是美聯儲執行其貨幣政策的重要手段，其它次要手段包括調整商業銀行存款準備金率、公開市場操作和調整貼現率等。聯邦基金利率是一個銀行互相支付過夜借款利息的利率，其交替影響著最低貸款利率，通常最低貸款利率高於聯邦基金利率大約3個百分點。最低貸款利率是銀行向其最好客戶提供貸款的利率。

低利率通過降低借貸成本來刺激經濟活性，使顧客和企業採購和建設更加輕鬆。高利率通過增加借貸成本來放慢經濟發展。（詳見貨幣政策）

美聯儲通常每次調整聯邦基金利率0.25或0.50個百分點。從2001年初到2003年中，美聯儲13次降低利率，從6.25％一直到1.00％，以應付不景氣。2002年11月，利率被降至1.75，許多利率都低於通貨膨脹率。2003年6月25日，聯邦基金利率被降至1.00％，自1958年來的最低值，當時的過夜利率平均為0.68％。從2004年6月末開始，美聯儲開始提升目標利率以回應對過於活躍的經濟帶來的日益增長的通貨膨脹的可能的關心。例如2004年12月，利率隨着一系列的微小提升而到了2.25％。

貨幣發放和部分準備金銀行制度

貨幣發放：通過商業和中心銀行規範經濟體的貨幣發放。

部分準備金銀行制度：銀行只保留部分存款以滿足支出，而將其餘的借出獲取利息收益用以支付存款人利息及使銀行所有者獲取收益的常見銀行實踐。

批評

對美聯儲的總體上的批評包括對中央銀行系統本身的批判，例如其對銀行業的聯盟操作及發行貨幣的壟斷。對其具體的批判包括其非法獲利及引發通貨膨脹。

指控

• 美國總統伍德羅·威爾遜：「一個偉大的工業國家被信用系統牢牢的控制著，這個信用系統高度的集中，這個國家的發展和我們所有的（經濟）活動完全掌握在少數人手中。我們已經陷於最糟糕的統治之下，一種世界上最完全、最徹底的控制。政府不再有自由的意見，不再擁有司法定罪權，不再是那個多數選民選擇的政府，而是在極少數擁有支配權的人意見和強迫之下（運作）的政府。這個國家的很多工商業人士都畏懼著某種東西。他們知道這種看不見的權力是如此的有組織、如此的悄然無形、如此的無孔不入、如此的互鎖在一起、如此的徹底和全面，以至於他們不敢公開去譴責這種權力！」

• 參議員貝利·高華德：「絕大多數美國人並不真正理解國際放貸者的運作方式。美聯儲的賬目從來就沒有被審計過。它完全運作在國會控制的範圍之外，它操縱著美國的信用（供應）。」（1979年1月1日，《問心無愧：美國參議員的個人和政治回憶錄》第282頁）

• 眾議員查爾斯·林德柏格：「為了製造高價格，美聯儲只需要降低利率，來擴張信用和造就一個繁榮的股市。 當工商業已經習慣了這樣的利率環境之後，美聯儲又將通過任意提高利息來中止這種繁榮。這個系統是私有的，它運作的全部目的就是利用別人的金錢來獲得最大可能的利潤。他們事先知道什麼時候製造恐慌來創造對他們最有利的情況。他們同樣知道什麼時候停止恐慌。當他們控制了金融的時候，通貨膨脹和通貨緊縮對他們的目的同樣有效率。」

• 眾議員路易·麥克法登：「美聯儲是世界上最為腐敗的機構之一。所有能聽見我講話（國會演講）的人， 沒有一個人不知道我們的國家實際上是被國際銀行家統治著。 有些人以為美聯儲銀行是美國政府的機構。它們（美聯儲銀行）不是政府機構。 它們是私有的信貸壟斷者，美聯儲為了它們自己和外國騙子的利益盤剝著美國人民。」（1932年6月10日，美國國會記錄12595-12603）

• 眾議員賴特·派特曼：「在今天的美國，我們實際上有兩個政府。我們有合乎憲法組成的政府，我們還有一個聯邦準備理事會，它是獨立、不受控制和不配合協調的政府，操縱憲法以保留給它私有的貨幣權力。這個私人寡頭政府創造我們的資金，規定流通金額，調整我們的貸款利率，這代表什麼？代表它可以控制我們的政府、經濟和福利水準。美聯儲應該被廢除，將職能交還給財政部，將貨幣發行權交還給美國政府，這樣才能阻止美國政策無止境的從私人銀行和外國借款，我們和我們的子孫們不必償還破產的國債，我們的美元也不會一直膨脹下去。」

• 眾議員榮·保羅：「許多年來，我的立場都不變，聯邦儲備系統是一個危險的組織，因為它製造經濟泡沫。世上從未有過一個像美聯儲那樣強大的中央銀行，如果沒有它，我們這個國家的日子會好過的多。不論是從倫理上的、經濟上的、以及憲法上的角度來看，我都認為美聯儲沒有存在的權力，而且它對我們極度危險。今天，儘管我的立場是廢除聯邦儲備系統，但我並不贊成在一兩天內就關閉美聯儲。不過，我確實相信，如果我們繼續這樣揮霍下去、繼續舉債、繼續膨脹我們的通貨、繼續對貨幣進行監管，那這個貨幣體系會拖垮這個政府和其他許多事物。事情會變得更糟糕，直到這個體系整個崩潰。今天，美聯儲任意的在印鈔票，在犯下詐騙和製造假幣的罪行。如果一個私人組織這樣做，他們會因犯下詐騙罪而被送進監獄。」

• 1991-1992年度美國聯邦預算案，第七章，第10頁：「聯邦儲備系統不是政府的一部分。」